難怪A股不振？FT：中國國家隊首季賣280億美元股票

MoneyDJ新聞 2018-05-29 07:16:40 記者 賴宏昌 報導

英國金融時報(FT)5月29日報導，上海澤奔諮詢公司(Z-Ben Advisors)發表報告指出，中國國家隊(包括中央匯金投資公司)投資的五檔基金今年第1季揭露的贖回金額達280億美元、相當於旗下管理的大部分資產。這五檔基金分別由中國南方資產管理公司、中國招商基金、嘉實基金、易方達基金以及華夏基金管理有限公司負責資金管理。澤奔預估，國家隊另外持有的股票金額約2,100億美元。

根據英國金融時報的分析，中國國家隊悄悄地在2016年上半年中國股市相對活躍的時候減碼持股。美銀美林(BofA)認為，基金僅占國家隊A股部位的一小部分，高達90%的持股是由中國國家外匯管理局(SAFE)、中國證券金融公司(CSFC)直接持有或存放在券商資產管理部門帳上。BofA指出，2015年第3季國家隊已知持有量占A股可交易市值的3.4%、目前已降至3.0%；去年第2季至今年第1季期間國家隊減碼銀行股將近2%、並且減持製藥與電信股。

指數編撰公司MSCI明晟(MSCI Inc.)5月14日宣布納入234檔中國A股，以2.5%的自由流通市值調整因子(FIF)來計算相當於分別佔MSCI中國指數、MSCI新興市場指數權重約1.26%、0.39%。這項調整將在2018年5月31日收盤後生效。

MSCI表示，第二階段在2018年8月季度指數評估時同時啟動、屆時FIF將調高至5%。

隸屬新華社的《經濟參考報》曾在2016年5月11日刊登一篇標題為「國家隊不宜頻繁高拋低吸(見圖)」的文章。文中提到，市場觀察人士發現包括證金公司、十大中證資管計劃、梧桐樹系等在內的國家隊已在一定程度上成了短期投資博弈的主體。經濟參考報當時建議國家隊對A股的短期干預應盡可能減少、只有在市場發生劇烈變化時才可出手，指稱頻繁的「高拋低吸」是不可取的。

《21世紀經濟報道》於2016年8月報導，中國社科院金融研究所金融市場研究室副主任尹中立指出，上證指數突破3,100點的隔天(2016年8月16日)寧波銀行等多支銀行股集體放量大跌，市場猜測這是國家隊在大規模賣出銀行股。

今年迄今(截至2018年5月28日收盤為止)中國多項股價指數表現名列後段班。上證50參考指數、深證100參考指數、深證成分參考指數、上證參考指數、上證180參考指數、滬深300參考指數分別下跌6.55%、5.93%、5.21%、5.20%、5.01%、4.90%。

今年第1季上證參考指數下跌4.18%、創2016年第1季(下跌15.12%)以來最大季度跌幅。

過去一年來，上證參考指數僅上漲0.80%。作為對照，同一時間標準普爾500指數上漲12.68%。CNBC 5月25日報導，瑞士信貸分析師Andrew Garthwaite指出，美國經濟最快在2020年第3季才會步入衰退、在此之前股票依舊是較好的投資標的。

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