《觀光股》Q2獲利走弱，雅茗嚇摔逾2年低價

【時報記者林資傑台北報導】連鎖餐飲集團雅茗-KY （2726） 受短期直營展店及行銷管理費用增加，2018年第二季營益率降至6.1％，稅後淨利0.23億元、每股盈餘0.71元，均創近3年同期低點，合計上半年稅後淨利0.58億元，年減28.38％，每股盈餘1.77元，低於去年同期2.67元。

受短期獲利轉弱影響，雅茗今日股價開低走低，盤中重挫6.77％至62元，創2016年6月中以來近2年2個月低點。不過，集團強調隨著加盟體制及新產品線建置完畢，配合營運規模效益顯現，下半年營業費用率可望顯著降低，帶動獲利表現回升。

雅茗2018年第二季合併營收登5.32億元次高，季增1.2％、年增11.1％。但毛利率降至52.83％的2年低點，營益率6.1％亦為近3年同期低點。加上業外收益同步減少，稅後淨利0.23億元，季減31.29％、年減44.01％，每股盈餘0.71元，雙創近3年同期低點。

合計雅茗上半年合併營收登10.57億元新高，年增12.63％，惟毛利率52.87％、營益率6.52％，均低於去年同期54.62％、10.72％。稅後淨利0.58億元，年減28.38％，每股盈餘1.77元，低於去年同期2.67元。

雅茗表示，集團主力品牌「快樂檸檬」上半年區域加盟展店步伐穩健，並積極衝刺全新手炒黑糖珍珠奶茶品牌「喝嘛」市占率，旗下門店較去年同期790家躍增至894家，帶動上半年原物料銷售年增15％、直營餐飲營收年增14％。

不過，由於營收結構組合調整，並持續針對「快樂檸檬」、「喝嘛」等品牌強化行銷推廣，建構完善「菁英200計畫」區域加盟體系，使集團短期直營展店及品牌行銷管理費用同步增加，造成營業費用明顯提升，致使整體獲利表現較去年同期出現較明顯下滑。

不過，雅茗表示，隨著「快樂檸檬」品牌規模持續放大，且上半年已將區域加盟體系與「喝嘛」新產品線大抵建置完畢，下半年營業費用率可望顯著降低，預期可展現雅茗新品牌與擴大加盟展店成長的規模效益，帶動整體獲利回升。

雅茗受惠茶飲旺季及展店效益顯現，2018年7月自結合併營收達2.08億元，月增20.02％、年增17.34％，改寫歷史次高。累計1～7月合併營收12.66億元，年增13.38％，續創同期新高。

雅茗指出，「快樂檸檬」7月新增西雅圖、聖地牙哥區域代理商，7月中下旬開業以來每日平均銷售杯數已達800杯，周末假日更銷售破千杯，西雅圖單日最高營收達5200美元（約新台幣15.94萬元），超過中國大陸銷售逾5倍M，帶動當月營收顯著成長。

展望第三季，雅茗看好茶飲旺季需求續燒，「快樂檸檬」將推出第三代形象風格店，並加速展店步伐，朝武漢、西安、大連及海外市場布局。同時，並以「茶飲加小食」、結盟中國IMAX及影音平台「優酷」異業結盟等多元化行銷，進一步推升單店營收。