法人觀點：摩根投信稱，亞股基本面撐腰，年度正報酬機率看旺

【財訊快報／劉居全報導】在強勢美元、中國貿易戰爭、中國弱勢等國際干擾下，今年亞股未能如前兩年繳出出色的表現，不過，摩根投信指出，回顧2003年以來，MSCI亞太(不含日本)指數即使遇到年度內曾發生下跌逾雙位數的狀況，但在基本面、資金面撐腰之下，仍有不小的機會能於當年度繳出正報酬；若投資人擔心現階段市場震盪機率提高，不妨以同時納入股債資產，且注重收益表現的亞太入息、亞洲平衡型等策略布局，以降低資產波動度。

摩根亞太入息基金產品經理張致寧表示，根據統計，MSCI亞太(不含日本)自2003年以來，每年都會碰到不小的拉回修正，且雙位數下跌波動可解讀為常態現象，但統計也顯示，這16年來，即使MSCI亞太(不含日本指數)在年內出現跌勢逾雙位數，但仍有11年可以繳出年度正報酬，正報酬機率為68%，且平均漲幅可達11.96%，顯示亞洲資產一旦回歸基本面，往往能率先受到資金青睞。

張致寧指出，今年亞股走勢震盪加劇，特別是10月以來受到國際變數干擾，亞股不論資金面或指數表現都較令市場失望，但回顧歷史經驗，受多方政治與政策雜音干擾並不代表行情結束，且亞股走勢波動本來就實為常態。

張致寧表示，市場擔憂今年以來阿根廷、土耳其等新興國家債信危機將進一步擴大，但以三大新興市場區域分析，亞洲國家普遍體質良好，如新加坡、台灣、泰國的經常帳盈餘佔GDP比重都超過一成，而相較於外匯儲備、具有最大美元資金需求的印度、印尼與馬來西亞，三國的經常帳與外匯儲備亦較2013年改善，搭配三國央行均已啟動升息維穩匯率與穩定通膨，整體防禦能力大有增進。

另外，亞洲高股息特性亦為吸引國際資金的主因之一，且高息股在市場震盪時，能發揮抗震之效，張致寧分析，近年來包括日本、韓國與中國政府均致力提高公司治理，帶動亞洲企業持續提高股息配發與回購內部股票，將有利進一步提供股價支撐；以香港為例，今年首季有近一成港股企業啟動股票回購，總金額達420億港幣，涵蓋大型企業，如地產、資訊科技與循環性消費等產業，讓投資人在亞洲高息股上有更多的選擇性。

張致寧說明，若投資人欲以穩健方式參與亞洲成長機會，不妨透過納入亞洲高息股與債券的亞太收益型投資策略，達到降波動、追成長的目的；根據統計，若透過亞太收益策略，自2005年以來的年化報酬率可達7.3%，與單純投資亞股的7.7%相去不遠，但波動度僅有12.2%，遠低於亞股的20.8%。