國際財經：早川英男稱BOJ或將容忍殖利率升至0.4%，日本經濟明後年恐陷入衰退

【財訊快報／陳孟朔】前日本央行(日銀)理事早川英男(Hideo Hayakawa)週四接受路透專訪時表示，根據7月採行的新政策指引，日銀可能會容許長期利率緩步攀升至0.4%左右，為日後「隱形」升息打下基礎。

日銀7月維持其殖利率目標不變，但允許長期利率在零的目標水平附近更有彈性地波動，此舉無異是認同外界稱日銀大舉購債令債市流動性萎縮的批評聲音。

日銀總裁黑田東彥表示，現在可以允許長期利率在之前准許區間的兩倍範圍內波動。市場人士認為這項言論凸顯出日銀將容忍10年期公債殖利率升至0.2%左右，但仍不確定殖利率超出該水準的程度有多大。

早川英男表示，日銀可能不把0.2%當做新的界線，可能在上調殖利率目標的情況下，容忍殖利率升至0.4%左右。「7月做出調整後，日銀現在可以實施「隱形」升息，允許長期利率升高。但讓長期利率升至0.5%上方可能有些困難。但是日銀可以容忍升至0.2%、0.3%，再升至0.4%。」

早川英男曾擔任日銀首席經濟學家，與現任決策層保持緊密聯繫，目前是富士通總研經濟研究所研究員。然而，他提到，如果殖利率上漲使得日美利差收窄，引發日圓出現不樂見的升值，日銀將介入限制殖利率。「日銀本身對於將容許殖利率升至多高，可能並沒有明確的想法。日銀將見機行事，走一步看一步。」

日銀的最新季度預估顯示，至少到截至2021年3月止的2020會計年度，通脹率都不會達到2%的目標水準。

早川英男指出，隨著定於明年實施上調消費稅打擊消費，且與2020年東京奧運會相關的建築需求逐漸減弱，日本經濟很有可能在2019或2020年陷入衰退。「這意味著日銀事實上將沒有彈藥來應對下次衰退。有鑑於日本龐大的公共債務規模，日本政府將無法提高財政支出。」