國際財經：IMF總裁稱，新興經濟體需要推出特定政策組合，不能單靠彈性匯率

陳孟朔

【財訊快報／陳孟朔】國際貨幣基金(IMF)總裁格奧爾基耶娃(Kristalina Georgieva)表示，彈性匯率可能不是承受壓力的新興市場經濟體最合適的減震器，這些國家可能需要根據自身情況推出政策組合。

格奧爾基耶娃週二在英國《金融時報》發表的一篇評論文章提到，應對資本流動的起伏可能困難較大，因為各方在正確的政策組合及時機選擇方面尚無共識。「IMF目前的框架以較為傳統經濟思路為基礎，基本是指導成員國使用匯率作為衝擊減震器，這基本上是仿效發達經濟體如何適應外部衝擊和匯率變動的作法。但可能未考慮新興市場的重要特徵，而這些特徵會改變新興經濟體對外部衝擊的反應，並可能要求有不一樣的政策應對辦法。」

在很多發展中國家，美元在貿易結算中的作用超乎尋常，同時也是大量外債的計價貨幣。

她寫到，這會使匯率成為衝擊放大器，如此一來可能突然增加償債成本和負債，很多新興貨幣市場流動性不足加劇這種風險。

近年來，埃及、安哥拉、烏茲別克斯坦和委內瑞拉已經放鬆貨幣管制，允許通過匯率進行經濟調整，並努力建立儲備應對美元短缺問題。

格奧爾基耶娃提到，IMF將評估四種工具的利弊--貨幣政策、宏觀審慎政策、匯率幹預和資本流動措施--評估它們之間的相互作用，同時也要考慮到一國的特定情況。「我們怎樣使資本流動對新興市場經濟體而言更加安全？找到這個問題的正確答案對金融穩定、經濟增長和就業極為重要。」

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