個股：自動化收割＋良率提升，安力-KY(5223)獲利彈跳，明年要賺半個股本

王宜弘

【財訊快報／王宜弘報導】金屬散熱機構件大廠安力-KY(5223)工廠自動化佈局有成，加上良率大幅提升，帶動上季財報雙率跳升，獲利爆發。因筆電品牌客戶新機出籠，以及新產品效應發揮，第四季與明年首季業績不看淡，法人估今、明兩年EPS上看4.5與5元。

安力-KY第三季營收4.38億元，創下7季新高紀錄，EPS達1.81元，超越上半年總和，則創歷史新高紀錄，累計前三季EPS為3.14元。第三季毛利率35.48%，較上季跳增5.5個百分點，同比大增12.42個百分點，營益率18.98%，季增10.35個百分點，年增8.7個百分點。

除了傳統旺季效應拉高業績規模之外，獲利增幅遠遠超過營收，主因為工廠自動化效益發揮以及製程改善，良率提高所致。目前該公司在昆山與重慶共3座廠房，從事沖壓與CNC製程，近三年陸續導入自動化設備，經過冗長的學習曲線之後，今年效益發揮，成為獲利躍升的主因。據了解，該公司近年導入自動化設備後，生產線員工大幅減少逾4成。

目前安力-KY客戶逾9成均是國內上市櫃大廠，今年又重拾古河與奇鋐(3017)的合作關係，業績進一步擴大。而終端品牌客戶則以美系筆電品牌大廠為主，其中單一美系品牌客戶貢獻業績之佔比高達五成左右，今年又接獲其熱銷之AIO一體成型桌機訂單，明年量產。

因美系主力客戶今年筆電新機延遲推出，使安力-KY第三季業績大幅成長後，第四季也可望持穩逾4億元的表現，EPS據法人評估有超過1元的實力，全年EPS上探4.5元，明年PC與非PC業務同步放大，營收可望突破16億元，EPS挑戰5元，獲利將創歷史新高紀錄。

展望明年首季，儘管步入傳統淡季，但新品效應持續下，營收獲利將可望較同期雙位數攀升。

該公司上季底每股淨值達33.16元，具備低本益比與低股價淨值比特性，加上公司採取高配息政策，去年EPS 2.25元配2元，配息率近9成，明年可望上看3.5元，亦具高息利特性。

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