個股：中磊(5388)去年EPS挑戰4元，Q1疫情衝擊偏淡，三動能推升全年仍拚成長

何美如

【財訊快報／記者何美如報導】網通大廠中磊(5388)2019年第四季營收衝上全年最高95.7億元，業外又處分仲琦(2419)持股貢獻獲利，單季EPS將突破1元，全年有機會挑戰4元。進入2020年，受到農曆春節及蘇州延後開工至2月21日影響，首季營收估季減2-3成，但隨著疫情舒緩，既有直接電信客戶恢復出貨，新拿下的新興市場訂單也增溫，全年EPS挑戰5元。

中磊近幾年轉型為系統廠，2019年直接電信業務的營收比重已經攀升至80%。產品主要分為Home Gateway、Fixed Mobile Products、Enterprise Products與IoT Products四大類。

2019年第四季受惠北美有線電視客戶訂單持續出貨，營收衝上95.7億元，季增5.7%，全年最高一季。由於低毛利Home Gateway出貨量增加，及新台幣升值影響，預估毛利率將下滑，但業外將認列仲琦的處分利益，法人預估，貢獻稅前淨利2億元，單季EPS超過1元，全年挑戰4元。

進入2020年，1月營收受到農曆春節影響，加上武漢肺炎疫情擴大，中國江蘇省已經公告，開工時間延後到2月21日，預估2月營收進一步走低，3月才有機會慢慢回升，首季營收預估較上季減少2-3成。

不過，電信客戶訂單不會消失，今年營收占比可望提升至9成，隨著疫情舒緩，加上今年東南亞、拉丁美洲與印度等新市場的貢獻度提升，小型基地台客戶如日本樂天、美國與南亞電信業者，出貨量放大，第二季營運將回升，全年營收拚增雙位數百分比，EPS上看5元。

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