供應格局偏寬鬆，陸滬鎳期價續看跌

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MoneyDJ新聞 2019-03-25 14:01:00 記者 新聞中心 報導

上證報報導，大陸滬鎳期貨主力1905合約於3月7日盤中創下階段新高10萬6,780元/噸(人民幣,下同)，之後便不斷走低，上週五(22日)最低跌至10.6萬元/噸，區間最大累計跌逾6%。分析人士表示，高利潤驅使下，鎳鐵供應預期加速、而終端需求恢復預期似乎沒有實現，使滬鎳期價回檔；未來隨著供需錯配格局進一步加劇，滬鎳期價可能延續偏弱震盪態勢。

美爾雅期貨有色金屬分析師王豔紅表示，近期滬鎳期價回檔，除了鎳鐵在較高利潤下供應預期兌現加快以外，終端需求沒有恢復也是主要原因。具體來看，目前鎳港口庫存為1,129萬噸，年增50%，整體來說供應端仍很充沛；3月雖然印尼出貨量變動不大，但菲律賓出貨量逐漸增加，且中下旬開始，蘇里高地區礦山將陸續恢復出貨。

光大期貨有色金屬高級分析師展大鵬認為，當前滬鎳期價下跌仍是對春節後鎳價上漲過熱行情的修正。春節後，基於對今年終端需求的良好預期，滬鎳價格持續攀升，但時至3月，終端需求未啟動，價格因此表現不佳。

展大鵬認為，第二季是大陸製造業傳統旺季，市場對需求預期仍有期盼，特別是四、五月份，一旦庫存下滑超過預期，將對滬鎳價格產生較強的心理支撐；至於對本輪行情尚維持回檔的看法，且回檔幅度可望降至春節前，也就是前期需求預期啟動之時，價格約在9.6萬元/噸附近。如果將增值稅3%的差額計算在內，可能使得本輪回檔低點最終預期在9.3萬元/噸附近。

王豔紅則表示，步入3月中下旬，上游鐵礦石供應將進一步放寬，同時隨著大陸鎳鐵產能的進一步釋放，高鎳鐵供應緊張格局將逐步好轉；此外，下游需求端發力不足，依然偏向低迷，對鎳價提振有限；預計短期滬鎳期價將以偏弱震盪為主，運行區間為9.9萬至10.5萬元/噸，須關注下游需求能否回暖。

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