Y投資風向球:關注聯準會動向 美股緩步創新高

·理財教母
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Y投資風向球
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上週全球股債市都呈現上揚走勢。美歐G7領袖齊聚一堂,宣示積極建設、提供疫苗救全球的態度,同時與中國互別苗頭,爭當國際領導人。全球景氣呈現正向發展,股市緩步推升,近期主要風險是通膨率攀高。本周美國聯準會會議,貨幣政策是否會有新決定,牽動市場走向。不過,在基本面穩健、政策偏多下,美股基金今年以來仍有不錯的表現。

拜登積極結盟,美股持創新高

  1. 美國總統拜登與眾議院議員卡皮托的基建談判宣告失敗,拜登轉向尋求新的基建法案盟友。但此同時,美國參議院以高票通過規模近 2500 億美元的《美國創新與競爭法案》,提高美國製造業和科技投資,以對抗來自中國的挑戰。

  2. G7會議這次展現歐美國家一致方向,主張推動基礎建設,重建更美好世界,抗衡中國的一帶一路。此外,也計畫提供10億劑疫苗,協助全球終結這場疫情浩劫。

  3. 美國 5 月 CPI 年增率 5%,美國 5 月核心 CPI 年增率 3.8%,通膨壓力大增。但是10年公債殖利率卻跌至1.45%,較前周下跌6.2%,顯示市場認為短期聯準會尚不會有行動,債市反彈。美股道瓊、S&P500、費半指數高點震盪,那斯達克指數周漲幅1.8%。在聯準會會議前,市場偏向觀望。

歐央持續寬鬆,日韓台盤整

  1. 美歐關係有所改善,歐洲將在年底前取消鋼鋁稅,美國也可望取消相關報復性關稅。ECB維持利率不變、重申持續購債,總裁拉加德表示,討論政策退場還太早。ECB 上修歐元區今、明年GDP增長預期,分別至 4.6% 和 4.7%,並調高通膨預期,預估今、明年通膨率將達 1.9%、 1.5%。近期歐洲股市上揚,德股持平、法、英股小幅上漲,歐元、英鎊小幅貶值。

  2. 亞洲股市維持高檔盤整,日經指數、韓股、台股都是小幅震盪。台灣疫情持續,但國產高端疫苗二期解盲成功帶來希望,另外水庫稍有進帳,中部以北先解除限水措施。

中國通膨升,油價續創高

  1. 中國5月出口年增率28%、進口年增率51%,都低於預期。但社會融資規模1.9兆、銀行新增貸款1.5兆人民幣,則比上月成長。近期較擔心的是通膨升高,5月工業生產者物價指數(PPI)年增9%,消費者物價年增率1.3%,需要留意政府控制通膨行動。上週上證、深證、恆生指數都呈現盤整走勢,人民幣盤整收6.39。

  2. 新興市場維持正向,印度疫情下滑,部分省分逐步解封,提振市場信心,印度股市再創新高。東協股市也呈現反彈走勢。巴西5月零售銷售年增23%,但通膨率也升至8%,巴西股市高檔盤整。油價續強,俄羅斯股市周漲幅1.9%。新興市場債券維持上揚走勢。

  3. IEA國際能源總署預估石油需求持續增長,生產商需要提高產量才能應對需求復甦,而近期OPEC+的保守供應,有利於油價支撐,近月布蘭特原油上周收每桶72.6美元,近月西德州原油每桶70.8美元,來到近二年新高。原物料CRB指數周漲幅2%。黃金未能站穩每盎司1900美元,收1876美元,周跌幅0.8%。

關注聯準會動向,美股緩步創新高

美國疫苗接種數達3.06億劑,至少完成1劑人口占51.9%,預計夏季可達群體免疫目標。美國基本面發展正向,採購經理人指數維持擴張,就業人數上揚,失業率下滑,企業第一季獲利亮眼,推升美股續創新高。唯獨通膨率上揚引人擔憂。

雖然聯準會與財長都認為通膨率上揚,僅是短期現象。但由於聯準會資產負債表已來到8兆美元,再加上聯準會隔夜附買回操作金額持續突破5000億美元,顯示市場資金氾濫。本周6/15、16聯準會會議結論備受注目,縮表計畫是否提前,將牽動市場資金動向。

若以上周市場表現,10年債券殖利率下跌至1.45%,似乎市場認為6月還不會討論退場議題,此不僅推升債市,也支撐股市維持高檔。今年以來,以搭上復甦題材的價值股表現較好,但科技股在經過5月修正後,近期又呈現緩步走升現象。若寬鬆貨幣政策不變,有機會讓成長股、價值股,雙線成長的格局。

另外,拜登的基建計畫雖然卡關,但共和黨除了持續與民主黨協商外,也可能採取預算協商模式,在國會表決方式闖關。

今年以來美股基金漲幅不如去年,但隨著指數持續墊高,美股基金仍然交出不錯的成績單,投資人可以續抱。若聯準會收縮資金時間表確認,可酌量獲利了結,適度減碼。

可觀察基金

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(以上資訊僅做為參考,並非投資建議,投資人請自行審慎評估投資風險)

本內容由Yahoo理財專欄作家林奇芬與復華金管家聯合提供