IPA轉EPA，宏捷科代工業務增加、市占率2026年攀升至18%

財訊快報

【財訊快報／記者張家瑋報導】憑藉高生產效率及低製造成本優勢，法人看好砷化鎵代工廠宏捷科(8086)在PA市場處於有利地位，市占率將從去年10%一路攀升至2026年18%，預期未來2年淨利潤將出現倍數成長，連帶推升稅後淨利率上揚，外資給予買進建議，上調目標價至215元。過去手機晶片廠商之PA元件多採內部功率放大器(IPA)設計優點為成本較低、但特性較差，反觀外部功率放大器(EPA)特性雖較好、但成本較高，但隨著手機及WiFi通道數增加，對於通訊品質要求提升，近期手機晶片廠商有增加從美系與台系射頻廠購置射頻前端模組(FEM)趨勢，更多晶片廠轉向EPA，設計模式的改變，進一步帶動宏捷科砷化鎵代工業務量提升。

外資表示，受到手機PA產業營運模式結構性改變，及PA產業技術升級，長遠來看，PA代工廠最重要的成功因素是高生產效率和低製造成本，憑藉著優異技術與成本控制能力，認為宏捷科在市場中處於有利地位，並預計其市場佔有率將從2023年的10%增加到2026年的18%。

一般預料，宏捷科上半年為營運淡季，但今年淡季效應不明顯，第一季仍維持不錯需求，法人預估第二季營收將出現低個位數季減，下半年營收將優於上半年，且目前產能利用率60%至65%，下半年在人力補足後，有望來到70%以上。由於產能利用率提升及未來幾年市占率逐年攀升，外資預估未來2年淨利潤可望出現倍數增長，2024年稅後淨利率可望重回2021、2022年水準。



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