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【Y投資風向球】股債反彈 有利多元資產基金表現
Fed會議記錄較為鷹派論點，讓債券殖利率小幅波動，但在美元走弱下，新興市場貨幣反彈，也推升新興市場股債市反彈。近期股債市雖有波動，但維持反彈格局。展望明年，若央行不再升息，以及景氣逐漸復甦，仍有利於股債市表現。以分散投資於股債與另類資產的多元資產基金，近一年來走勢逐漸回穩，投資人可以納入投資組合中，作為核心配置。
公債順利標售，科技股話題多
Fed會議紀錄顯示，對進一步升息保持審慎，短期內不太可能降息，較為偏鷹論點，讓債券殖利率小幅反彈。另外，原先擔心的200億美元20年期美國公債順利標售，得標利率4.780%，低於預定發行利率4.79%，仍穩定了債市信心。上周美國10年公債殖利率收4.46%，周跌幅0.5%，公債、投資等級債、非投資等級債持續上揚。美元指數收103.4，走勢收平。
美國近3月零售年增率3.1%，失業率3.9%，雖然就業穩健，但11月密大消費者信心指數61.3，低於前月，且消費者仍擔心通膨上升。在企業財報方面，輝達財報遠優於預期，AI成長動能強勁，但市場擔心中國銷售下滑，股價震盪。OpenAI執行長阿特曼被解雇又回鍋，成為本周熱門話題，期間微軟股價創新高。
上週感恩節交易天數減少，但市場將觀察感恩節後黑色星期五買氣。上周道瓊指數周漲幅1.2%、S&P500周漲幅1%、那斯達克周漲幅0.9%、費半持平。美股在連漲4周後，漲幅收斂。
歐亞經濟疲弱，股市反彈縮小
標普公布11月歐元區製造業PMI 43.8、服務業PMI 48.2、綜合PMI 47.1，略高於前一個月，但仍在50以下，景氣仍然低迷。英國財政部長杭特表示，要讓經濟擺脫泥沼，將要對勞工減稅、並加碼福利金與退休金發放，這項大規模減稅計畫將於明年1月上路，但相關稅務負擔在未來五年將上升至GDP的38%，創下二戰後高點。上周德股周漲幅1.1%、法股周漲幅0.8%、英股周跌幅0.2%。
日本11月製造業PMI為48.1，服務業PMI 51.7、綜合PMI 50，整體景氣仍持續低迷。本月初日本首相岸田文雄公布17兆日圓經濟刺激方案，但民調仍持續低迷。上周在美元下跌下，日圓小幅回升，收149.4，日經指數持平，周漲幅0.1%。南韓就業連續五季放緩，其中新增就業60歲以上佔76%，而年輕人就業持續減少。不過11月前20日出口已稍有成長。南韓股市自11/6起實施禁空令，股市連漲三周，上周漲幅1%，但期貨市場空單增加。
上周台股大幅震盪，在AI題材以及台幣大幅升值帶動下，台股先反彈，但後續受輝達股價震盪，以及台灣總統選情影響，最終觀光族群下跌，台股加權指數僅小漲0.4%。法人仍然買超，外資買超486億元，自營商賣超89億元，投信賣超12億元，不過外資買超有縮小跡象。
新興市場反彈，OPEC+會議延遲
上週人民幣反彈，帶動中港二地股市上漲。中國監管機構研擬加大融資支持房地產企業白名單，推升地產股，百度發布財報利多，帶動科技股。不過，中國資產管理巨頭中植集團發布道歉信，該集團資產低於負債，已經發生多項金融產品無法兌現風險，顯示中國仍有潛在風險。上證指數周跌幅0.4%、深證指數周跌幅1.4%、恆生指數周漲幅0.6%，陸股仍偏向保守看待。
上週新興市場匯率反彈，新興市場股市、債市也上漲。印度股市隨國際股市反彈氣氛上漲，但印度央行要求銀行業對個人貸款與信用卡借款提列更多壞帳準備，金融股走弱，印度股市周漲幅0.2%。上週原物料反彈，推升巴西原物料股反彈，但市場擔心政府限制油品定價，影響巴西石油股價表現，巴西股市周漲幅0.6%。另外，泰國總理斯賽塔表示，泰國經濟整處在危機狀態，堅持推出5000億泰銖(142.3億美元)數位錢包政策，以供民眾消費，但此政策違反金融紀律、備受批評。上周泰股周跌幅1.3%。
原先11/26要召開OPEC+會議但因為內部對減產意見分歧，因此推遲會議時間至11/30，此讓油價盤中重挫。市場預測OPEC+可能擴大減產數量，以支撐油價，但有部分成員如安哥拉、奈及利亞希望增加產量。近月布蘭特原油收每桶80.5美元，走勢持平，近月西德州原油收每桶75.5美元，周跌幅0.6%。美元走弱，金價續強，上周金價每盎斯收2001美元，周漲幅1%。
股債市反彈，有利多元資產基金
持續升息壓力舒緩，全球股債市都呈現反彈走勢，此對多元資產基金、平衡型基金都是正面助益。近期不僅成熟國股債市反彈，新興市場在美元暫停升息下，新興市場貨幣反彈、股債市也受惠。
展望2024年，目前市場多數認為升息已經結束，即使聯準會仍然抱持慎慎態度，但升息空間最多僅一碼，再加上誘人的債券殖利率，推升債券價格止跌回升。另外，股市方面，目前美國經濟穩健，歐洲與亞洲較為疲弱，不過，多數對明年經濟回穩抱持樂觀態度，也有利於股市成長。
多元資產基金可分散配置於股票與債券，並可納入可轉換公司債、或另類資產，即使短期市場仍然震盪，但在多元配置下，可發揮穩健效果，再加上有穩定配息，投資人可納入投資組合中，作為核心配置。其中，除了以歐美股債市為主的多元資產基金外，以新興市場為主的多元資產基金也逐漸走出陰霾。
可觀察基金
(以上資訊僅做為參考，並非投資建議，投資人請自行審慎評估投資風險)
本內容由Yahoo理財專欄作家林奇芬與復華金管家聯合提供
