Fed鷹派抬頭、台積電遭降評，恐衝擊台股大盤表現

【財訊快報／研究員林宛儀】上週五是美國「四巫日」，也就是4種衍生金融商品的到期結算日，按照往常經驗，四巫日當天股市波動都會加劇。而上週五美股除遭逢四巫日之外，美國聯準會(Fed)又釋出更為鷹派的升息預測，聖路易聯準銀行總裁布拉德表示，隨著經濟改善、通膨回升，預測Fed最快明年就會升息，使得恐慌指數急升16%，導致上週五美股四大指數全面收黑。其中，道瓊工業指數下跌533.37點，或1.58%；標普500指數下跌55.41點，或1.31%；那斯達克指數下跌130.97點，或0.92%；費城半導體指數下跌78.90點，或2.44%。而台股的ADR也全面下跌，其中，台積電ADR下跌2.8%，日月光ADR大跌4.5%，聯電ADR更是重挫近5%，因此今日台股的大型電子股壓力恐怕較為沉重。 另外，外資摩根士丹利對台積電(2330)開出降評第一槍，出具長達80頁的報告認為，台積電資本密集度大增，恐衝擊毛利率低於50%成常態，下修台積電評等至中立，目標價也由655元砍到580元，恐將衝擊今日台積電股價表現，進而影響大盤指數表現。

而從籌碼面來看，外資上週已在集中市場連賣3天，合計一週賣超264.1億元，投信則是4個交易日賣超3日，合計賣超42.56億元。反觀以中小型股為主的櫃買市場方面，外資買超近15億元，投信更是連10買，一週買超31.1億元，季底前可望有中小型股作帳效應，值得投資人注意。

另外，今年上半年全球面臨車用晶片荒，歐美日車廠因產出受限，被迫停產因應，並積極尋求8吋晶圓代工廠協助，業者近日傳出，下半年有意釋出更多功率元件產能，緩解車用晶片需求，市場看好，隨著前段產能擴大，車用二極體朋程(8255)與晶圓薄化業者昇陽半(8028)，下半年營運成長空間可望更顯著。

而被動元件也是可以注意的族群，龍頭廠國巨(2327)董事長陳泰銘表示，在併購美國基美(KEMET)以及普思(Pulse)後，產品結構大幅改變，特規品占比已經是標準品的三倍，且因結構性的改變，毛利率會穩定提升，這也是跟2018年相比不同的地方。而華新科(2492)董事長焦佑衡也抱持相同看法，他直言，被動元件是高度成熟且資本密集的產業，因此，主要目標並不是作大，而是要追求持續一致性的穩定增長。綜上所述，被動元件廠積極衝刺利基型產品，已不再完全仰賴漲價效益。