Fed報告：通膨、長期高利率威脅金融穩定

工商時報 吳慧珍

美國聯準會（Fed）最新調查報告指出，通膨頑強及利率長期處於高檔，是危及金融穩定的頭號風險。此外地緣政治緊張和11月美國總統大選，也可能是衝擊金融穩定的源頭。

Fed 19日發布半年一次的《金融穩定報告》（Financial Stability Report）表示，通膨壓力持續不減，導致貨幣政策立場的限制性超乎預期，這方面的風險最常被提到。

Fed在報告中指出，企業與家庭的資產負債表還算穩健，但須留意信用評分低的家庭。也就是說，「部分借貸者財務依然吃緊，非優質貸款人的車貸和信用卡違約增加。」

Fed提醒，小型放貸業者仍面臨固定利率資產虧損的壓力，Fed與其他金融監管機構，去年為矽谷銀行等地區性銀行爆雷倒閉焦頭爛額。此外商業不動產價值下跌，部分避險基金槓桿水位升高也是隱憂。

Fed在報告中還點出其他影響金融穩定的變數，包括貿易政策、與地緣政治緊張升高相關的外交政策議題，也提到隨11月美國大選而來的政策不確定性。

Fed這份報告涵蓋對金融市場接觸人士調查結果，以及Fed對資產估值、企業家庭借貸、金融業槓桿、籌資風險等四大領域的風險評估。

Fed《金融穩定報告》雖點出長期高利率的風險，但接二連三數據反映美國經濟仍熱且通膨很黏，Fed官員紛紛唱起鷹調，對降息期待澆冷水。

芝加哥聯準銀行總裁古爾斯比（Austan Goolsbee）19日表示，有鑑於抗通膨的進展陷入停滯，他認為Fed當前的限制性貨幣政策是適當的，言下之意應維持利率不變。但連同古爾斯比在內的Fed官員，幾周前還預期今年至少降息3碼。

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紐約聯準銀行總裁威廉斯，近日也表態不急於降息，必要時甚至不排除升息。亞特蘭大聯準銀行總裁波斯提克則透露，若通膨未如預期朝2％目標回落，他對升息持開放態度。

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