Fed利率前景不明 交易員押注至少等到9月才降息

工商時報 蕭麗君

在聯準會（Fed）主席鮑爾日前發表通膨回落欠缺進展的一席話後，已讓交易商將Fed降息押注推延到至少9月以後。華爾街投行對Fed的利率前景也眾說紛紜，美國銀行最悲觀，認為Fed有可能等到明年3月才調降利率；花旗最樂觀，仍堅持6或7月就會降息的看法。

根據芝加哥商業交易所(CME)的FedWatch工具顯示，交易商預計Fed等到9月才降息的機率為71％、7月降息的機率為44％。針對今年是否有第二次降息，交易商傾向12月或許有機會，但目前還是一大問號。

穆迪分析公司(Moody’s Analytics)首席經濟學家贊迪（Mark Zandi）揣測，Fed需要看到通膨數據連續2到3個月與2％目標一致。若按照該標準來看，Fed最早要等到9月才會降息。

他還預計Fed到年底應有兩次降息，分別為9月與12月，但也有可能只有一次降息、落在11月。他並提到總統大選恐將成為Fed降息與否的考量因素，雖然Fed堅稱自己決策不會受到政治影響。

在市場對降息前景充斥不確定性下，FedWatch工具還指出，今年Fed不降息的機率約為11％。

美國銀行經濟學家朱諾（Stephen Juneau）認為，現今的確存在Fed要等到明年3月才降息的風險，不過該投行仍預期Fed在12月開始降息、且今年只降息一次。他說由於Fed的利率決策主要倚賴通膨數據表現，隨著年初以來相關數據超出預期，Fed推延降息時間並不意外。

不過花旗看法較為鴿派，其經濟學家霍倫歐斯特（Andrew Hollenhorst）依然堅持Fed將在6或7月開始降息的看法。他說未來數月通膨數據將令人「驚喜」，他補充Fed降息不是基於核心通膨放緩就是經濟活動顯現疲態。

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此外Fed17日公布褐皮書調查，內容顯示美國經濟活動從2月底到4月初略有擴張，在針對12個轄區進行商業調查，有十個出現輕微或溫和經濟成長。

調查還指出，企業認為整體物價漲幅並不大，但有六個轄區表示，能源價格溫和上漲，其中部分地區近期在投入和產出價格呈現上行風險。

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