eBay大搞支付處理 背後有何如意算盤?

Motley Fool Staff
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電子商貿巨頭eBay (NASDAQ:EBAY)終於可以全面擴大支付管理服務,大開綠燈,為平台上的賣家提供支付處理和存款服務。

eBay2015年分拆PayPal (NASDAQ:PYPL)上市後,由於兩家公司簽訂的營運協議,所以絕大部分賣家仍在使用PayPal的服務。但eBay預計到明年底,大多數賣家將過渡到旗下的支付管理服務,而到了2022年底,大致上所有賣家都將使用eBay這項服務。

行政總裁Jamie Iannone交待支付管理服務時指出:「我們預計在2022年,這項服務將帶來20億美元收入和5億美元營業收入。」這跟上任行政總裁Scott Schenkel2018年的看法一致,當時eBayPayPal宣佈將終止簽訂的營運協議。

20億美元從何而來?

如果要計算該服務的收入,其實很簡單,大致可以將eBay支付管理業務的抽佣比率乘以平台的商品交易總額(GMV)eBay對部分賣家的抽佣比率低至2.35%,而2019年平台上的商品交易總額約855億美元。將兩個數字相乘,就可計算出收入約為20億美元。

值得留意,這些收入來自PayPal。根據PayPal管理層在第四季業績電話會議上表示,eBay2019年貢獻PayPal收入約14%,即是約25億美元。這就是說,eBay的收入和支付總額所佔比例長遠會越來越小。管理層之前估計,eBay今年貢獻的支付總額,只佔整體的6%(雖然收入比例更高)。

利潤會有多少?

eBay用了過去兩年半時間,成功建立自家支付處理平台,正在對小量賣家進行測試。由於暫時規模不大,這項新的業務仍然虧損,但當所有賣家都開始使用這項支付處理服務,營業收入到時有望衝上5億美元。

說到這5億美元,相當於eBay交易收入可取得25%營業利潤率,亦遠高過PayPal2019年取得的15.3%營業利潤率。但要知道,PayPal受到部分虧損業務拖累,例如Venmo。事實上,支付處理業務可能會是eBay最大一塊肥豬肉。

另外,eBay只打算將這個支付處理服務限於自家平台使用,未有擴張計劃,所以不會產生營銷和銷售相關成本,但這類成本,去年就約佔PayPal收入的7.9%。所以假設eBay可以有效擴大服務規模,如果沒有這筆支出,eBay要實現營業利潤率的目標應該問題不大。

有了這5億美元額外營業收入,將對公司貢獻很大,因為去年營業收入總額只有23億美元。eBay2020年將出售Stubhub和旗下分類業務,之後的營業收入將會大減,但就會有大量資金,可以用來投資或回饋股東。eBay去年開始派息,活躍投資公司Elliott Management已經呼籲公司增加股息,相信這方面有很大空間。

眼見eBay正在轉型發展支付處理業務,值得期待管理層在業績電話會議上,將有何表示,手上的錢到底是投資擴大eBay的核心平台,抑或會向股東回饋更多。

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