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《DJ在線》L型底盡頭近，被動元件明年Q2看回溫
MoneyDJ新聞 2023-11-29 12:36:18 記者 邱建齊 報導
科技產業庫存調整期一延再延，被動元件通路龍頭日電貿(3090)指出，根據公司調查，整體市場庫存狀況持續改善中，包含OEM與ODM在內的終端庫存平均由3.5個月降到1.7個月左右，通路/盤商等市場庫存平均也由3.5個月降到2.1個月左右，工廠庫存從之前大約2~3個月降到平均1~1.5個月左右。國際大廠包含日本的M公司、T公司廠內庫存都持續在改善、營收與訂單則逐步往上走，韓國S公司庫存應也落在1個月以內的偏低水位。
日電貿表示，看起來明(2024)年Q1應該是客戶訂單谷底/庫存也應會達相對低水位，除了前景不是很明確下單比較保守，又有農曆過年，看明年Q1相對動能較弱，估計明年下半年市場會陸續起來，尤其上半年沒做足夠預測的客戶在下半年供需可能會有小幅失衡，公司也提醒客戶可以預先備貨，整體明年還是比較審慎樂觀，下半年會比上半年更值得期待一些。
日電貿表示，今(2023)年Q4整體市場庫存狀況持續改善中，各大廠持續調整產能，供應端庫存朝健康水位進展；明年上半年來看，供需逐步平穩且價格持平，全年包括車用/電信設備/網通裝置/低軌衛星5G/6G/IoT/AI等會持續帶動成長，而高端產品蓬勃發展，用到規格比較高階也會帶動ASP提升。
華新科(2492)表示，因為市場需求今年來看可能還是比較持平狀態，但公司致力於所有產品結構更佳化，而大部分市場預估明年應該是個還不錯的年度。
信昌電(6173)表示，因升息/通膨持續/美中貿易戰持續/地緣政治風險/匯率波動/各主要經濟體製造業景氣不明等各項變數仍在，近期又新增以巴戰爭，因此對Q4 狀況仍保守看待，至於前三季庫存週轉天數約80天，庫存水位有些低了，整體稼動率則約在6成左右。
興勤(2428)表示，各產業逐步落底，許多終端客戶降低人力/削減產能後，庫存調整陸續接近尾聲，需求逐漸回升的看法不變，明(2024)年應該在Q2之後會慢慢上來。
凱美(2375)各主要產品線稼動率，電阻約50%、電容及風扇則都有8成左右水準，受年底盤點因素影響，看Q4營收約略季減3~5%，客戶庫存雖已下降但仍以下短單為主，明年則仍需觀察通膨及地緣政治等變數，基本上為審慎態度中看成長。
蜜望實(8043)表示，MLCC(積層陶瓷電容)庫存已回到健康水位並可見部分急單，Q4營收估持平到小幅季減；明年看好AI需求成重要動能，營收與毛利率雙增下，可望推動整體獲利優於今年，惟年增幅度仍需視終端需求復甦程度。
國巨(2327)認為Q4到明年Q1就是本波被動元件產業下行循環谷底，加上收購的兩家歐洲高階感測器事業明年將完整挹注營運，國巨在營運上已經做好準備，希望明年是成長的一年。
日電貿指出，電容市場目前用量最多的仍是手機，一支手機用量千顆甚至更多，每年平均全球手機產出約12億支，吃掉大約1/4的MLCC產量；其次為PC，手機含網通類產品再加上電腦及周邊產品就佔整體電容用量近5成規模，因此每當手機跟PC不好時，電容廠商壓力就大，預期明年隨著消費性電子復甦，電容廠商營運可望隨之回溫。
此外，疊加伺服器/資料中心/AI用的switch及路由器等所有電信設備跟網通裝置(含手機)，相關用量預計到2026年會成長32%，尤其一台AI伺服器會用3~4千顆MLCC、明年估生產100萬台且都是用高階規格，也是帶動市場成長的動力。
(圖片來源：華新科提供)
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資料來源-MoneyDJ理財網
