《DJ在線》高球族群旺，上半年營運強勁成長

MoneyDJ新聞 2021-02-03 10:19:08 記者 趙慶翔 報導

受惠於戶外運動風潮續，高球市場帶旺，台灣代工廠包含復盛應用(6670)、明安(8938)、大田(8924)、鉅明(8928)等都可望在上半年營運繳出亮眼成績單。

由於去年第4季儘管訂單已經明顯回溫，但卻受到貨運、船期等塞滿而影響出貨時程，但今年第1季起已經陸續舒緩，已經將先前遞延的訂單陸續出貨，可望逐步順暢並且將訂單反映在營收上。

就個別廠商狀況來看，法人預估，龍頭廠商復盛應用今年1月營收可望突破22億元水準，將繳出歷史新高表現，而整體第1季更是有望突破55億元大關，每股獲利拚6元成績。

復盛應用主要客戶多為美系客戶，包含Callaway、Ping、Titleist等，而業內人士透露，復盛應用今年也拿下另一家美系客戶鐵桿產品的代工製造，由於該客戶過去僅委由另兩家代工廠生產製造，但受到客戶市佔率的逐步提升，對於未來市場的布局野心勃勃，看好復盛應用擁有越南生產基地，因此將小部分產品轉單復盛應用，也盼能分散貿易戰的風險。

事實上，去年復盛應用併購民盛應用(Minson)，該公司以鞋靴為主要產品，應用於冰上、極限運動、重機等裝備，與高球季節性剛好錯開，中長期可望緩解生產淡旺季的影響性。

據了解，民盛應用近期營運同步回溫，但由於產業相對利基、客戶規模較小，因此首季仍受到缺櫃影響出貨時程，第2季出貨狀況盼能逐漸順暢。

明安為國內僅次於復盛的第二大廠，主要客戶為美國、日本廠商為主，包括Taylor Made、Callaway、Maruman等。首季營運也同樣受惠於高球訂單的增溫，上半年稼動率皆滿載，法人預估，營運表現同樣看優於去年同期，有望維持旺季的高檔水準。

在複合材料方面，明安的3C產品主要出貨美系大客戶，宅經濟帶動訂單狀況旺，加上明安持續拓展新客戶，包含運動用品、運動周邊產品等，今年訂單量仍維持高檔水準。

至於在高球生產基地方面，明安主要位於中國、越南，受到貿易戰、疫情之下，客戶調整速度加快，法人看好，未來出貨比重有機會往5比5邁進，分散生產地的風險，且越南人工成本比較低，有利於未來的成本控管。

至於在大田方面，主要客戶是美日各大品牌，包括PXG、Titleist、Bridgestone、Honma等，並且以高單價的球頭為主要生產項目。大田近年持續將營運策略放在提升自動化能力，因此也承接下不少少量多樣、高單價的球頭新客戶。

大田1月營收來到5.35億元，月增12.58%，比起上月出貨狀況更好，據了解，目前上半年訂單能見度旺，可望正向看待，今年全年來說，法人估，營收表現估有年增雙位數的水準，營運估優去年水準。

而鉅明則是全球第4大高爾夫球桿頭代工廠，第一大客戶為廠Taylor Made，占鉅明營收比重約8成。去年第4季營收衝高，來到8.43億元，季增115.54%，更是寫下歷史新高水準，法人預期，首季營收也將維持高檔水準。

鉅明生產基地皆位於台灣，近年將重心放在提升垂直整合的能力，預計高雄和發廠區將在近2年完工，屆時將整合現有後段製程的高雄新厝、裕民廠，並設立研發中心，屆時大發廠將專注前段製程，和發廠則專注後段製程，提升製程流暢度、生產效益。

整體來說，高球產業今年上半年訂單狀況旺，加上去年同期受疫情影響使得基期較低，因此法人預期，年增表現可期，旺季效應明顯，惟台幣近期同樣維持強勁態勢，匯率恐多少稀釋獲利表現，應持續關注未來匯率的動態變化。

資料來源-MoneyDJ理財網