《DJ在線》高球市場需求跳增，訂單滿到明年上半年

MoneyDJ新聞 2020-10-29 11:43:26 記者 趙慶翔 報導

高球產業在疫情之後需求反轉，終端需求明顯跳增，下(11)月高球名人賽也將如期舉行，第4季傳統旺季無虞，可望帶動台灣高球桿頭製造廠商營運動能，據了解，近期終端品牌客戶追單積極，稼動率滿載，訂單已經排到明年上半年，包含復盛應用(6670)、明安(8938)、明揚(8420)、大田(8924)、鉅明(8928)、政伸(8481)等，都將有不錯表現。

戶外運動好夯，高球反轉後再向上

高球產業度過今年3到5月疫情陰影壟罩，當時市場甚至傳出，部分終端品牌客戶有可能將新品上市的時間遞延到明年。但是，戶外運動在結束封城之後成為新星，包含自行車、高爾夫球等。根據Golf Datatech的研究調查顯示，6月開始美國高爾夫零售設備銷售額轉為年增，到了8月來到3.31億美元，年增超過3成，包含球、球具、周邊配備等。

供應鏈在第2、3季處於回補庫存、客戶試試水溫的過程，但是到了第3季底、第4季，才真實的感受到旺季真的來了，並且今明年預計推出的新品也將如期上市，除此之外，11月中旬將登場的高球名人賽也將如期舉行，或許將在帶來新一波換桿潮。

業內人士指出，過去下場打球的人數、年齡層幾乎相當固定，甚至有些小幅衰退的跡象，但疫情之後，爸媽長輩會帶著小孩一起去打球，這對於高球市場來說是很難得，終端市場需求確實反轉跳增。

復盛應用拓運動事業，盼從夏天做到冬天

除了在本業持續增加自動化設備、拓展產能之外，高球產業也出現分散產業風險的重要趨勢，特別是針對龍頭大廠復盛應用，市佔率已高的情勢之下，近年持續看到併購案的成型。

近期復盛應用也宣布併購民盛應用(Minson)，從高球事業拓展到冰上、極限運動裝備代工廠，最快年底前就能完成交割。

業內人士看好，這樣的併購案能讓復盛應用「從夏天到冬天都有事情做」，錯開產業的淡旺季時間，這是其他廠商所嚮往的，增加平準化的生產條件，有利於生產效率、人員等維持，加上過去復盛應用就有許多併購經驗，因此在管理上應也不是太大問題。

法人預估，Minson一年營收約7000萬美金(約20億台幣)，毛利率、淨利率也與復盛應用相似，估可貢獻一年每股盈餘1~2元左右，最快今年底就能開始認列。就中長期來說，公司也不排除民盛應用進入資本市場。

明安複材事業抓穩美系客戶，添宅經濟動能

第二大廠商明安積極拓展複合材料事業，市場粗估，今年複材事業營收佔比約25~30%，比起去年15%增加不少，光是該事業的營收年增超過5成。

進一步觀察，複合材料事業當中佔比超過一半的是3C類產品，最具指標性意義的客戶為蘋果(Apple)，產品應用於平板電腦相關周邊產品，且是該產品之主要供應商，與第二供應商的供應量落差大，而今年受到該客戶新品推出，以及疫情之後的宅經濟帶動產品的銷量增，使得明安也在上半年疫情嚴峻之時，維持穩定商機。

業內人士透露，蘋果對於每代產品的開發與設計都不同，因此需要緊密配合與溝通，但也讓明安可以每代新品推出時，都有產品可以持續做，維持穩定的訂單表現。

除了消費性產品之外，明安今年也開始出貨高價電動自行車當中的車架，以及知名運動品牌的鞋材產品，讓整體應用面更為擴大。

由於複合材料單價仍高，因此多使用在單價較高階的產品，包含汽車、航太等都有所應用機會，明安也透露，將持續往不同應用面拓展與研發。

自動化、上下游整合，擠出成本優勢

除了分散產業風險之外，像是大田、鉅明則持續在本業著墨，包含生產自動化、整合上下游材料等，以大田來說，近年積極發展生產自動化，包含浸漿、焊接等製程皆具備自動化的技術，可提升生產效率、增進毛利率表現。

鉅明則是將部分零組件轉為自製、減少進料成本，並且在和發廠區預計年底完工蓋好，預計2021年蓋好、2022年量產，屆時將整合現有後段製程的高雄新厝、裕民廠，並設立研發中心，屆時大發廠將專注前段製程，和發廠則專注後段製程，提升製程流暢度、生產效益。

整體來說，疫情之後帶動戶外運動產業明顯復甦，加上知名賽事的如期舉行，有利於讓產業傳統旺季第4季、第1季更具營運動能，也開始考驗廠商能否即時生產，以及整體管理效率，中長期來看，分散產業風險、提升成本優勢也將是觀察重點。 資料來源-MoneyDJ理財網