台股、美股皆已收盤更新

《DJ在線》食品內需穩穩賺,資本支出拚成長

2019/12/30 11:03 Moneydj理財網

MoneyDJ新聞 2019-12-30 11:03:13 記者 邱建齊 報導

以內需為主的食品股,即便國內市場看似飽和難有爆發性成長,但是資本支出的投入仍然是提供未來成長潛力的重要動能;因此長期有在留意食品股股價的投資人,除了熟知各次產業的淡旺季節奏(如飲料隨著氣溫愈高愈熱鬧;肉類及零食則以中元、中秋及春節最旺等),哪些廠商在新的一年會有新的產能開始產生貢獻,也是不能輕易忽略的重要資訊。

年年投入資本支出,大成毛利率幾近翻倍

在食品股中,大成(1210)近年持續投入可觀的資本支出累積成長動能,而相關努力也確實反映在大成的毛利率走勢:除了從2013年的8.46%一路往上成長到2015年突破雙位數,2016年更從13%起跳、並於2018年達13.93%,更在今(2019)年前三季寫下15.27%的佳績(見下圖,大成法說)。



大成表示,從今年第三季資產負債表中的「其中固定資產」項年增逾50億元(見下圖,大成法說),主要就在資本支出的投入,持續蓄積未來成長動力。因此,光是資本支出,就在大成每年法說中佔據獨立章節,也突顯出這家公司對資本支出的重視。


在資本支出的計劃中,大成指出,主要集中在農畜本業運作、上下垂直整合。已(將)在今年到後(2021)年這3年間完工的重要投資包括(見下圖,大成法說):

(一)緬甸投資案,共投資1,900萬美元左右,蓋飼料廠與肉種雞場,其中飼料廠在今年6月試車、7月投產,大成並表示,此部分開工不到半年就已獲利;種雞場則預估明(2020)年下半年開始進小雞。

(二)接手他人的屏東動物疫苗廠,今年6月拿到GMP廠認證,正在開發產品,惟認證要花較多時間,績效不會馬上看到。

(三)柳營精料廠,土地加建廠投資逾6億元,產能6,000噸左右,目前正在組裝、預計農曆年後開始試車,目標明年3月進行投產。

(四)馬稠後食品廠,今年1月動土後、9月封頂上樑,目前正在組裝設備,含土地總共投資24億元,為大成單筆最大投資;大成指出,由於今年下雨較多,使工程延誤半年左右,預估明年第四季可試車,目標月產2,500噸加工肉品,年營業額則將達40億元,並將從後年起帶來實質貢獻。

(五)六甲肉雞場,目前規劃中、即將啟動,約投資3億元左右,共分成兩部分,其中一部分約在明年7、8月陸續進雞,另一部分則可能到明年底才開始。

(六)義竹蛋品洗選場,投資接近2億元,要將每小時僅3萬顆蛋的洗選設備改成每小時可處理12萬顆蛋的洗選設備,並且很快就會開始啟動,預計後年第一季完工。

(七)二林蛋品洗選場,將是台灣最大洗選蛋場,每小時可洗24萬顆蛋,預計後年下半年投產。

其中,最後兩項合計約需花7億元,均在本次與日本昭和產業合作項目之內,除了反映大成針對在本業上所看到的各項市場機會逐步布局,也可知大成相當看好蛋品發展。若要聚焦會花在明年度的資本支出,大成指出,馬稠後的24億元中有部分會歸到明年度,六甲肉雞場的3億元、兩個蛋品廠共約7億元,目前比較確定可能就大概要10幾億,其他則是在現有麵粉土地上更新廠房與設備,法人粗估約在20億元左右,屆時蛋品與麵粉市佔均可望由7%左右幾近翻倍。
 
味王、南僑與泰山各有大小投資求成長

老牌調味料大廠味王(1203)也持續進行設備更新,其中雲林豐田醬油廠壓榨棟已於今年完工量產,目前醬油月產能由原先的12萬打提高至20萬打。味王表示,由於整個產線生產設備從頭到尾改善需花費龐大金額,因此採取分段進行,現階段先進行壓榨的改善,接著再陸續往前、往後改善其他生產環節,預計明、後年先陸續完成調配棟、充填棟的更新與擴充(見下圖,味王法說),目標逐步往月產30萬打的產能邁進;只是相關資本支出金額仍在規劃中。



油脂大廠南僑(1702)今年起展開為期5年、共50億元的泰國投資計畫,第一階段在今年已斥資12.2億元(折合約13億泰銖)興建泰國新廠,預計明年5~6月投產,將擴大生產嬰兒米果,並投入研發適合高齡人口食用的老人米果,可望成為明年度泰國南僑的成長新動能,預計將泰國營收佔集團比重由15%提升至20%(見下圖,南僑法說)。


食品大廠泰山(1218)今年斥資2~3億元,除陸續更新常溫飲品及油脂線,並新增冷藏飲品線約可提升1成產能、預計明年上半年啟用;泰山表示,希望能趕在明年農曆年前後完成以迎接夏季旺季需求,進一步帶動營運及獲利表現。 資料來源-MoneyDJ理財網
TOP
關閉
 
說明
最新新聞

台股資料來源臺灣證券交易所臺灣期貨交易所財團法人中華民國證券櫃檯買賣中心。國際股市資料來源請參考Yahoo Finance。使用Yahoo奇摩股市服務前,請您詳閱相關使用規範與聲明