《DJ在線》與台積電綁緊,M31不畏疫情續成長

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MoneyDJ新聞 2020-06-12 11:43:22 記者 趙慶翔 報導

就算政經局勢在動盪不安,系統性風險讓產業動盪,但還是有部分廠商維持成長動能。矽智財廠商M31(6643)今年前5月營收年增近15%,營運備受市場關注。M31在成立第2年就與龍頭台積電(2330)合作,這些年跟隨著先進製程的腳步,一路累積技術實力,2020年下半年首顆7奈米新品將開始貢獻,並且陸續往5奈米、3奈米持續推進,將為未來營運鋪路前行。就產業意義來說,這也讓更多廠商有機會採用M31產品後,踏入先進製程的門,推動整體半導體產業的進程。

IP扮演要角,市場更隨5G成長

晶片設計當中重要的一環就是矽智財,要讓晶片能夠在短時間成形,用模組化的方式來調整設計的環節,就是速成的關鍵。特別是在晶片效能要求提升之下,對於先進製程的需求也就增加,但先進製程的光罩費用極高,要能不失手就成功,找上一個好的矽智財更是關鍵。

實體層矽智財(Physical IP)與代工廠合作深,產品與製程之間配合緊密,舉例來說,某客戶想要開發7奈米產品,無論是用來做甚麼應用,但當中若需要用到高介面IP,像是PCIe、USB等,台積電就會把M31的產品拿出來給客戶做選擇,或者直接找上M31,也能協助客戶更順利投片。

M31為國內少數純IP公司,提供代工廠、IC設計公司各類IP,成立第2年就和台積電合作,目前超過十餘家代工廠夥伴,對於先進製程具有一定程度的掌握。主要產品分成兩大類,基礎元件IP約佔營收55~60%,像是記憶體、I/O等,高速介面IP約佔營收40~45%,像是PCIe、USB等。

M31身處上游,因此也看到5G未來的產品應用趨勢,像是即時傳輸的需求提升,應用面相當多元,像是許多IoT產品當中就需要加入感測器,市場規模相當大,因此在基礎元件IP當中,將持續往低功耗的方向開發,符合未來電子產品的趨勢。


(圖說:M31董事長林孝平)


另外,頻寬變大之下,許多新興應用也將崛起,無論是自駕車、資料中心等,都對高速傳輸的需求明顯提升,M31董事長林孝平表示,目前高速介面IP已經開始往下一代規格產品開發,包含PCIeGen5、USB4等,搶攻明年新商機。

隨著先進製程往前走,把授權金做大

M31與所有IP廠相似,營收分為授權金(License)、權利金(Royalty)兩大塊,所謂的授權金是指與客戶簽約完成後,收取開發簽約金額,而權利金收入則是認列晶片量產後以量計費。M31目前授權金約佔營收87%、權利金則佔13%。

由於M31的IP為實體層IP,需與晶圓代工廠合作緊密,因此營收有兩大來源,約6成為代工廠案,約4成為晶片設計公司。因此儘管大環境仍具系統性風險,只要持續與代工廠配合開發先進製程的產品,基本上M31部分營收是相當穩定的。

M31持續往先進製程開發產品,加上市場趨勢明確,因此短期來說,授權金仍為主要營收來源,掌握客戶需求,把授權金做大,未來待客戶進入量產,則是權利金進入收割期的時候。

開案是否進入量產、增加後續動能,不讓前面授權的過程前功盡棄,便是考驗IP廠商「選客戶」的能力。林孝平坦言,大客戶必須要花非常多人力資源專門服務,一定是需要一個專門的團隊服務,但卻又具有指標意義,為了將資源妥善分配,現在也會將部分人力用來服務一些具有潛力的小客戶。

先進製程要走,但16、22奈米需求更穩定

M31與晶圓代工廠合作緊密,IP需與製程技術關聯性強,當中又以台積電佔營收規模最大,約佔56%,中國代工廠(中芯、華虹宏力等)則約30%,其餘則包含三星、SK海力士、聯電(2303)、世界先進(5347)等。

林孝平表示,下半年首顆7奈米新品將開始貢獻,為AI相關高速傳輸應用,並且也將陸續往5奈米、3奈米持續推進,以符合客戶的需求,與其他代工廠也持續往先進製程開發,有機會在下半年陸續發酵。

更具指標性意義的是,M31也同步打入三星先進製程,有機會2020年下半年先進製程的產品將推出,也代表了M31的技術,以及將觸角跨足更多代工廠。

事實上,M31從2019年開始與三星代工廠合作,從40奈米開始切入。業內人士也表示,從成熟製程開始切入新的代工廠,慢慢磨出彼此之間的默契跟合作的技術,才會開始往先進製程開發,這也意味著M31的產品已經陸續擴展觸角,更是技術上的里程碑。

進一步從製程來看,M31的22、28奈米產品佔營收比重約半,而12、14、16奈米則大約1成,其餘則包含成熟製程與先進製程。林孝平分析,其實7奈米都是國際大廠在用,畢竟真的較貴,幾乎都是客戶委託而開始開發,甚至到現在已經往3奈米、5奈米陸續進行當中了。

除了先進製程之外,目前很多消費性產品並不需要用到這麼高階的方案,因此像是16奈米、22奈米都還有很長的生命週期,成本、效能都是很不錯的。M31在此製程的產品布局也相對完善,提供完整解決方案。

打破大廠迷思,疫情增新機會

M31市佔率僅5%以內,主要競爭對手以歐美國際大廠為主,如新思(Synopsys)、益華電腦(Cadence)、安謀(Arm)等。面對巨大的競爭對手,林孝平表示,國際大廠雖然具有品牌知名度,市場會有大品牌迷思,但M31一步步的和客戶維持關係,提供客戶所需要的效能、品質,並且做出彈性化的調整,掌握市場機會。

M31研發高層也表示,很多客戶一開始都會認為IP就是要用Synopsys的、用Cadence的,但是他們的產品很多是固定的標準品,因此客戶如果想要做出差異化、客製化的設計並不容易,但M31和客戶的關係像是夥伴,能夠依照客戶的所需要的效能、品質做出彈性化的調整。

中國去美化趨勢下,選出好球是得分關鍵

M31管理高層也表示,中國半導體產業與國家的關係緊密,因此非常敢衝,特別是在5G相關的應用領域,非常積極的布局,但短期由於中國要完全朝向半導體自製仍是困難,面對又要脫離美國的控制的情境,M31就看到很大的機會點。

M31的角色像是晶片設計廠商與晶圓代工廠之間的橋樑,M31分析,之前遇過某中國客戶指名要投片在中芯,M31也就幫客戶開案投片,目前和中芯也有開發到14奈米的產品。

林孝平認為,中國半導體自製的趨勢明確,去美化效應確實讓M31增加許多有機會,客戶在很多新開案也相對積極,特別是5G相關應用,但是,也將求穩健營運,謹慎選擇客戶。

面對半導體產業競爭激烈,台廠屢屢傳出被挖角的訊息,對此M31董事長林孝平也坦言,很多工程師培養好一陣子,結果就被陸廠挖走,半導體產業競爭真的很激烈,台廠除了薪水之外,只能持續增加企業凝聚力,讓員工知道公司未來會在哪裡,增加穩定度與安定度。

整體來說,M31站穩產業地位,在疫情之下也維持成長的趨勢,掌握市場先機。展望下半年營運表現,林孝平認為,消費景氣變化確實較具不確定性,但由於公司IP產品屬於產業上游,加上公司與製程開發合作緊密,因此疫情之後,反而讓客戶對於新開案更為積極,加上AI、5G趨勢下,應用面將增加動能,2020年營收目標有信心達到雙位數成長幅度。法人估,今年每股盈餘挑戰11元,將優於2019年9.9元表現。 資料來源-MoneyDJ理財網