《DJ在線》自動化逆風未止,新股則熱度未歇

MoneyDJ新聞 2022-09-28 11:10:47 記者 鄭盈芷 報導

通膨、升息,加上中國大陸持續封控措施,打亂產業供需節奏,自動化關鍵零組件大廠上銀(2049)、亞德客-KY(1590)短期看法都趨保守,面臨市場re-rating;雖然自動化產業短期逆風仍在,仍有不少具潛力的公司進入資本市場,今年5月上市的台灣精銳(4583)是全球精密行星減速機代表大廠,台灣精銳自結前8月自結稅前淨利已超越去年前3季,公司可望持續受惠市佔率提升,以及機器人、精密製造趨勢帶動行星減速機市場擴大,而今年10月即將上櫃的君帆(4584)則是亞洲輪胎硫化機油壓缸龍頭,除了看好輪胎持續成長,君帆近年也切入醫療、堆高機等新產業,明年在新開發案陸續發酵下,醫療可望看雙位數成長。

大環境逆風未止,自動化關鍵零組件大廠面臨re-rating

通膨、升息,加上中國大陸持續封控措施,打亂產業供需節奏,自動化關鍵零組件大廠上銀8月起營收轉為月減,而上銀銷售市場雖已分散,不過因工具機佔比仍相對較高,市場也傳出價格鬆動,以及客戶調整庫存等雜音。

亞洲氣動元件大廠亞德客-KY Q2、Q3則都旺季不旺,市場也擔憂,亞德客-KY大陸單一市場比重較高,Q4恐仍具不確定性。

法人指出,亞德客-KY、上銀在景氣上行循環中,除了可享有較高的產業本益比評價,而公司本身獲利成長也會形成正向循環,不過當產業前景不明朗時,也會面臨產業評價以及本身獲利預估同步下修的挑戰。

台灣精銳獲利能力持續改善,看好行星減速機市場放大

雖然自動化產業短期逆風仍在,看好產業長期發展前景,近年仍有不少具潛力的公司陸續進入資本市場,像今年5月才剛上市的台灣精銳,就是全球精密行星減速機代表大廠,台灣精銳8月營收雖降溫,不過在漲價、台幣貶值等帶動毛利率提升下,自結8月營業利益仍維持7月水準,前8月自結稅前淨利則已超越去年前3季。

台灣精銳製程高度垂直整合,交貨天數也相對德、日大廠具效率,在疫情期間也成功爭取不少新客戶,帶動歐洲等市場滲透率提升,而機器人、精密製造等新興應用也將帶動行星減速機市場進一步擴大,有助於加入台灣精銳成長動能,另外,后里三廠的加入也讓公司生產更具彈性,整體生產製程可進一步優化。

台灣精銳目前股價維持在5月掛牌價附近,法人認為,台灣精銳今年雖也受中國大陸市場需求放緩等影響,不過看好公司獲利能力提升、下半年毛利率可望回到50%以上,以及行星減速機市場未來成長動能。

君帆擁輪胎硫化機油壓缸市佔龍頭優勢,醫療成長具動能

10月上旬即將掛牌的油壓元件大廠君帆,則是亞洲輪胎硫化機油壓缸龍頭,除了看好輪胎持續成長,君帆近年也切入醫療、堆高機等新產業,醫療除了已經打入日本CT Scan、手術台油壓缸,牙醫台油壓缸新案也已經在交貨,今年又新切入中國最大手術台供應商。

君帆受到Q2中國大陸封控干擾接單,Q3出貨將較為低迷,法人預估,君帆今年獲利將受影響,不過明年隨著輪胎等遞延訂單回溫,加上醫療、堆高機等新應用,以及美國等外銷市場成長,君帆明年營運可望回到成長軌道。

君帆目前醫療約佔營收6%,今年醫療營收可望成長1成,明年在專案持續堆疊,新開發案陸續發酵下,明年醫療仍可望有雙位數成長;中長期來看,君帆則看好風電發展潛力,油壓元件為風機關鍵零組件,而君帆已通過西門子歌美颯稽核認證,2025年可望進一步切入風電產業鏈。

(圖片來源:MoneyDJ理財網資料庫)

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