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《DJ在線》自動化族群明年大多先謹慎以待
MoneyDJ新聞 2022-11-21 11:20:11 記者 鄭盈芷 報導
傳動元件大廠上銀(2049)上周五(11/18日)舉行法說會，給出明(2023)年營運持平今年看法，氣動元件大廠亞德客-KY(1590)則尚未給出明年營運看法，但認為需求已在底部，只是底部會持續多久仍需觀察，由於亞德客-KY營運變化通常領先上銀1~2季，市場也密切關注景氣拐點；精密行星減速機領導廠台灣精銳(4583) 與精密主軸廠健椿(4561)短期營運動能也同樣受到中國市場不確定因素干擾，而工具機廠瀧澤科(6609)目前看歐美接單不差，不過兩岸市場還是較緩，也先謹慎看明年。預期明年3月台北國際工具機展，自動化與工具廠將給出更明確看法。
上銀明年先看持平今年，亞德客-KY認為需求已在底部
上銀受俄烏戰爭、中國持續清零政策與中美貿易戰等不確定因素干擾，明年營運先拚持平今年，上銀重要轉投資大銀微系統(4576)也給出類似的看法，市場持續關注，自動化產業景氣循環何時到底。
從過往經驗來看，自動化產業多為4年一循環，通常景氣上行會延續2~2.5年，而景氣下行通常不超過2年。
從產品種類來看，上銀所銷售的線性滑軌、滾珠螺桿因生產周期較長，通常為庫存銷售，經銷商必須提前建立庫存，至於亞德客-KY主力的氣動元件則生產周期較短，通常走零售市場，因此對於市場需求短期變化反應較為快速，而亞德客-KY營運變化也通常領先上銀1~2季。
亞德客-KY在Q3法說會上給出需求已在底部的看法，不過有鑒於疫情等不確定因素仍未完全消除，底部會持續多久仍需觀察；亞德客-KY目前尚未給出明年營運的正式看法，但公司認為，以往若氣動元件市場個位數成長，通常亞德客-KY成長可優於市場平均，會達雙位數成長。
上銀續看好智慧製造，亞德客-KY關注中國基礎建設、智慧城市
亞德客-KY今年營收從Q3開始轉溫，上銀10月營收則轉為年減，而上銀產品有相當比重用於工具機，日本工具機工業會(JMTBA)所公布的10月新接單金額也轉為年減，由於工具機新接單反映的是未來1~2季營收表現，市場預期，明年上半年工具機營運動能恐仍偏溫。
觀看明年營運動能與機會，上銀認為，短期市場看法雖然保守，但看好智慧製造、產業升級趨勢持續，而上銀近年在日本、韓國、歐洲、美洲等市場都持續成長，工具機近期來自土耳其市場接單也有不錯的表現，另外像是電動車、鋰電池等新興產業需求仍持續強勁成長。
亞德客-KY則看好整體自動化產業市場持續擴大，而中國基礎建設、智慧城市等動能可期，公司將持續擴大市佔率，明年也將強化線性滑軌新業務。
台灣精銳、健椿、瀧澤科短期動能同受中國市場干擾
精密行星減速機領導廠台灣精銳產品主要用在高階、高精度自動化領域，公司今年中國市場雖衰退，歐美市場則都呈年增表現，由於台灣精銳在中國主要透過當地代理商出貨，公司從接單到出貨約2周時間，並無囤積庫存，一旦需求回升，可望即時反應在營收表現上。
台灣精銳10月合併營收雖月減逾2成，但在業外收入增加挹注下，自結10月稅前淨利仍維持1億元以上的水準；台灣精銳自結前10月稅前淨利達12.06億元，已超越去年全年稅前淨利10.56億元。
精密主軸廠健椿則因營收逾7成來自中國市場，今年動能相對受壓，不過公司觀察稼動率仍維持一定水準，目前能見度到明年Q2，也看好主軸產品未來在精密製造扮演重要角色。
車床代表廠商瀧澤科今年營運表現相對同業持穩，目前看歐美市場接單仍不差，不過中國與台灣市場則較溫，對明年營運也先謹慎看待。
有鑑於產業短期不確定性較多，自動化、工具機業者對於明年大多先維持審慎看法，而明年3月將舉辦台北國際工具機展，預期屆時廠商將釋出較明確看法。
(圖片來源:MoneyDJ理財網資料庫)
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資料來源-MoneyDJ理財網
