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《DJ在線》美元與中國站多方，金屬商價漲量平可期
MoneyDJ新聞 2023-01-16 13:08:16 記者 邱建齊 報導
通膨降溫，黃金價格自去(2022)年10月中低點約1,630美元/盎司漲至近日突破1,900美元，漲幅近2成並有往2,000美元大關邁進態勢；鋅與銅價波段漲幅也雙雙超過兩成。法人表示，即使Fed尚未鬆口今(2023)年底將降息，但升息循環高峰已過，美元可望遠不如去年強勢，加上中國解封陣痛期過後經濟成長可望加速，整體而言，美元與中國需求今年都對國際金屬價格有利，市場重燃銅再攻1萬美元希望、鋅3,000美元成鐵板，金屬回收商即使量持平也可望受惠金屬價漲。
金益鼎(8390)所處行業與電子業營收約有1季左右落差，去年下半年也受到電子業都在去庫存而影響公司進料；公司看到電子產業客戶目前產能利用率還沒提升、加上又已經要過年，因此今年第二季以後庫存應該會消化得差不多，下半年應可慢慢、漸漸恢復；整體而言，就量的部分應會維持跟去年差不多，但金屬價格上漲對公司現有庫存會有幫助。
對於國際黃金價格走勢，金益鼎指出，市場變化非常快，升息可能告一段落因通膨有受到點控制，美國若不再升息對黃金價格肯定有幫助；加上多國會以黃金來當貨幣儲備，除了此方面的需求沒斷過，尤其俄烏戰爭後，中國看到俄國被美國及歐盟凍結資產，可能會因此加大黃金庫存；市場目前普遍對黃金後勢不看壞，但將來若有出現如俄烏談和之類的變數則可能會是不利因素，須持續觀察。
至於國際銅價也有上來，金益鼎指出，主要是因為預期大陸疫情快速爆發又快速結束，後續需求會起來，加上能源轉型更將在長期上帶來需求的增加。
根據中國有色金屬工業協會報告，今年全球經濟成長估將持續分歧，其中歐美經濟成長降速並面臨衰退風險，大陸經濟則在疫情放開背景下重回正常增長軌道，呼應市場對中國需求將扮演今年國際金屬多方大將看法。
從供給面觀察，雖然今年全球銅礦新增產能不少，但智利等拉美地區干擾礦山生產的因素明顯增加，法人表示，不排除再度造成銅產量短缺。至於需求面，新能源產業可望對銅需求形成有效支撐，後續中國房地產市場若明顯回溫也將發揮助攻角色，尤其大陸經濟成長若加速可望推動工業金屬價格上漲。有分析師預估，全球最大銅消費國中國今年銅消費量將年增逾4%至1,480萬公噸，供需緊張下，搭配美元走軟，銅價有機會再攻1萬美元。
若銅價上攻1萬美元或維持高於去年下半年約7,500~8,000美元區間走勢，法人表示，將有利銅營收各佔4成及近兩成的金益鼎及綠電(8440)等金屬回收商營運。至於金價若上漲，除有利貴金屬營收佔比約3成的金益鼎，也將更有利黃金及金鹽合計佔比超過9成的佳龍(9955)。
佳龍表示，去年金鹽比例比往年多一點，主要因為黃金交易成本在烏俄戰爭影響下，運費/水費等等上漲不少而影響到獲利，所以盡量擴大金鹽比例，相信未來也是會這樣；白金及太陽能目前比例還小，但相信未來比例會愈來愈大，以此分散黃金波動帶來的風險。
氧化鋅銷售佔營收逾8成的鋼聯(6581)去年自結稅前淨利達12.21億元、年增69%，由於股本同樣維持在11.13億，假設稅率與2021年相同，預估去年稅後EPS可望高達約8.56元改寫新高。
鋼聯指出，公司去年簽的客戶合約都是複數年合約並簽到今年底，廢棄物客戶像電鍍污泥/焚化灰等都簽到今年，所以以數量保證來看，至少每月收受量是可保證到今年，有新增的廢棄物、新增的客戶就會逐漸再增加，這算滿大的利多。加上國際鋅價可望維持高檔，法人看好鋼聯今年營運可望穩中續創高。
(圖片來源：佳龍法說資料)
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資料來源-MoneyDJ理財網
