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《DJ在線》實體電商釋風向，百貨股王易主機會高
MoneyDJ新聞 2023-06-30 09:00:41 記者 邱建齊 報導
D2C實體電商解決方案提供業者近期股價表現強勢，拉長看今(2023)年以來到昨(29)日的漲幅，欣新網(2949)上漲23.08%、91APP*-KY(6741)上漲36.06%、騰雲(6870)上漲46.61%，全數超越已堪稱強勢上漲19.84%的大盤；至於B2C一般電商，則僅momo富邦媒(8454)以漲幅6.07%勉強繳出正報酬，網家(8044)與創業家(8477)均下跌超過3%。
同樣都強調台灣線上零售滲透率不到15%、遠低於南韓/中國/印尼，未來成長空間寬廣，但是擺脫了2021年有三級警戒加持的高基期後，2023年前5月B2C電商業者營收僅富邦媒為年增、幅度7%也較過去的雙位數成長相形失色，主要原因包括經濟低迷/高通膨壓抑消費以及疫後人流持續回籠實體。反觀D2C電商騰雲前5月營收年增12%、91APP年增13%、欣新網年增19%，反映的是實體通路在迎接疫後人潮的同時，仍不忘同步發展線上通路，B2C電商可謂腹背受敵。
根據經濟部統計處資料顯示，台灣2022年電商占整體零售12%，其中B2C電商占68%、D2C電商占32%，但就年增率來看，D2C電商17%，B2C電商則為8%、實體零售則為7%。91APP指出，D2C是零售產業未來大趨勢，預估D2C未來市場規模為實體零售的3成、約達1兆台幣，實體電商成長空間巨大；雖然2023年景氣下滑，但91APP對全年營運仍相當看好。
至於騰雲，法人表示，前5月營收年增12%雖低於2022年同期28%的成長幅度，但2023年4月及5月各年增41%及20%均優於去年同期的10%及12%、頗有急起直追的跡象，加上下半年進入傳統零售旺季，2023年全年仍有機會達與2022年23%相仿的成長幅度。欣新網則繼2022年年增達57%後，看好企業不論在聚焦廣告精準曝光、去化庫存與配送人力成本管控等電商業務需求均需要有效益的系統管理下，將有助其2023年業績登高。
由於D2C實體電商解決方案提供者的客戶主要為實體零售品牌及通路，並且營運模式都有不同程度與客戶線上業績連動，因此D2C解決方案提供者的好成績也反映實體零售客戶線上布局有所斬獲，加上疫後人流持續回籠實體門市，這些積極進行OMO(虛實融合)的實體零售業者在兩路並行之下也開出亮眼成績，如91APP的客戶寶雅(5904)前5月營收年增16%。
MoneyDJ在2023年2/17寶雅股價仍以569元落後富邦媒的754元超過3成時，即率先發表《DJ在線》2023解封元年，寶雅可望重回百貨股王，雖然當時已有不少法人報告看好寶雅優於富邦媒，但目標價卻仍給予寶雅500~600元、富邦媒800~900元。
隨著股價起伏，雖然兩者差距曾擴大到5成以上，但在解封推升實體零售的趨勢愈加明朗下，到昨日寶雅僅以592元落後富邦媒的681元、差距15%左右；雖然富邦媒先在6/5除息15元(尚有1元股票除權日期未定)，寶雅則要到7/7除息23.9元及除權0.1元，即考量除權息因素，雙方股價差距將稍擴大，但在勢頭對寶雅有利下，預期Q3即可進入近身肉搏階段。
法人表示，寶雅近期新增的POYA Beauty店在坪數與坪效上皆與標準店型相當，首家POYA雙品牌概念店也已在5月開幕，店型差異化有助進一步推升市佔率，並可望一舉在股價上奪回百貨股王的寶座。
(圖片來源：騰雲提供)
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資料來源-MoneyDJ理財網
