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《DJ在線》台積明年營運拚強勁回升? 關鍵在這製程
MoneyDJ新聞 2023-10-19 20:11:27 記者 王怡茹 報導
晶圓代工龍頭台積電(2330)今(2023)年最後一場法說會於今(19)日落幕，不論是第三季財務成績單、第四季展望，都沒有讓市場失望。會中總裁魏哲家更說，已看到智慧型手機、PC等終端市場有需求穩定的一些早期跡象，預期明(2024)年公司將迎來健康成長，且基於先進技術與廣大客戶，亦會優於產業平均值。
台積電也坦言，談及明年能否大幅成長還言之過早，業界則認為，台積電是否能強勁成長、重返榮耀，除了要觀察消費性電子復甦狀況外，7奈米家族稼動率填補狀況也左右營運的一大重點，預期公司領先業界的特殊製程（specialty process）將會是突破口。
繼28奈米故事之後 7奈米成拖累營運兇手
根據台積電最新揭露，2023年第三季晶圓銷售金額的6%，5奈米製程出貨占全季晶圓銷售金額的37%，第三季7奈米營收占比持續滑落、下探至 16%，此數字已從2022年第三季的30%高點幾乎砍半。整體先進製程（包含7奈米及更先進製程）的營收達到全季晶圓銷售金額的59%。事實上，今年公司兩度下修財測，最大兇手就是7奈米莫屬。
對此，魏哲家今日提出說明，因為遇見了10年來首見智慧型手機量縮的情形，加上一個主要客戶有遞延手機產品推出「delay product introduction」，造成稼動率下滑。但也預期未來6/7nm consumer、RF、connectivity(通訊)等稼動率回升，有點像之前28奈米的在2018-2019年的狀況。
回顧過去，在金融海嘯後期，台積電逆勢砸重金投資28奈米製程，並於2011年量產，爾後造就了公司史上最賺錢、稱霸最久的一個製程世代。不過，後來因產能過剩及同業殺價競爭，一度被客戶冷落、成為公司最大累贅；直至2020年第一季，28奈米產能利用率都還低於平均值。魏哲家今日則表示，後來透過跟客戶密切合作、發展成特殊製程，現在28奈米產能反而增加。
特殊製程 台積電也是箇中高手
確實，台積電已是先進製程的代名詞，但公司對成熟及特殊製程布局也從不偏廢。以2023年來看，台積電2023年資本支出約320~360億美元，其中有兩成就用在特殊製程；公司也正評估在歐洲建置特殊製程晶圓廠，可看出公司在該領域的投資將持續加大。
根據台積電官網，特殊製程包含了微機電（MEMS）、CMOS影像感測元件（CIS）、類比元件（Analog）、嵌入式快閃記憶體（eFlash）、混合訊號/射頻元件、高壓元件等。業界指出，特殊製程主要是透過多樣化來創造產品差異性，相較於先進製程，其資本投入較低，且產品生命週期長，車用方面的需求也與日俱增，台積電佔有主導地位。
業界人士進一步分析，台積電的最大強項就是「製程設計」，可依照客戶需求、針對各種不同製程進行優化，並針對弱點特性微調、精進效能。再者，7奈米於2018年量產至今，折舊攤提也幾近尾聲，雖還被歸類在先進製程，但其實也是逐漸往較成熟製程靠攏了。因此，客戶增加一些價格下單，以獲得更好的CP值，仍具有誘因。
據了解，目前台積電7奈米家族月產能約15萬片，上半年稼動率一度滑落至4成，近期供應鏈透露先前熱停機(Warm off)的EUV(極紫外光)機台本季開始陸續重新啟用，推測稼動率本季可回到6~7成水準，主要受惠特殊製程的推展及陸系AI相關訂單急單湧入。
掌握獲利六大關鍵 毛利率長期目標53%以上可實現
事實上，魏哲家以7奈米對比28奈米做比較，看起來遇到的難關相似，但時代背景確實不同。台積電28奈米需求轉弱，主要是遭受陸系同業殺價競爭影響，之後動能重新再起，除了因發展特殊製程外，疫情期間商機大爆發，以及美國全力封鎖中國半導體所造成的轉單效應，也都是推動製程復活的主因。
而28奈米、7奈米面對的問題，一直以來都是分析師常討論的一大問題。當第一線客戶、最尖端產品往下一世代製程走時(如7奈米轉向5奈米)，究竟誰可以立刻補上填補產能?並擔心台積不惜成本投資，恐增加折舊成本攤提壓力，對毛利率及獲利造成負面影響。
不過，台積電也一再強調，獲利能力包含了：先進製程的開發和產能提升、定價、成本優化、產能利用率、技術組合及匯率。公司也說，為管控未來幾年的獲利能力，將致力優化內部成本，同時持續策略性地銷售價值；若排除無法控制的匯率影響，長期毛利率達53%以上是可實現的。
5奈米以下需求無虞 7奈米稼動率回升添助力
分析師則點出，台積電獲利關鍵要素之一就是稼動率，要確保先進、成熟所有產線的稼動率維持高檔，一方面要鼓勵客戶往更先進製程推進、購買更高價值的產品，同時也要發展特殊製程的應用，為相對成熟的製程尋找新的出海口，這有助於毛利率達到公司長期目標。
以2024年展望來看，台積電預期 3奈米在2024年占晶圓銷售金額比重，將比2023年占的中個位數（mid-single digit）百分比來得更高，主要受惠於多個客戶的強勁需求，顯示 3奈米、 5奈米需求應無虞。法人預期，AI持續強、景氣落底復甦是業界目前基調，明年台積電美元計價營收基本盤為年增15%，若消費性電子需求顯著改善、7奈米稼動率有感回升，則有機會挑戰成長逾兩成。
(圖：截至公司官網)
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資料來源-MoneyDJ理財網
