《DJ在線》健身器材旺季存期待，貨櫃供給仍關鍵

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MoneyDJ新聞 2021-08-20 12:37:37 記者 蕭燕翔 報導

健身器材上半年營運普遍不如預期，業者認為，家用市場雖隨解封，可能會不再出現去年的爆發性需求，但因上半年缺櫃的訂單遞延，加上岱宇(1598)與喬山(1736)都全力拓展新通路，可望讓家用維持一定增長；至於商用市場，雖歐美健身房會員回流比例高，但資本支出的投入可能要明年才會完全恢復常態，今年先看逐步復甦；不過健身器材業者也直言，短期需求仍看旺，但貨櫃紓解狀況影響不小。

健身器材兩家大廠岱宇與喬山上半年表現都不如預期，成本是共同面對的壓力，包括貨櫃運價飆漲，另原物料全面上漲、淡季既有產品價格較難調整，都造成兩家公司毛利率與營業費用蒙受壓力；上半年岱宇每股稅後盈餘2.49元，喬山每股稅後盈餘則為0.23元。

但好的地方是，下半年兩家公司的營運都會比上半年明顯好轉。一個是寄望傳統旺季，另一個則是成本費用的改善。在整體市場需求方面，無論是家用與商用領域，下半年需求都會高於上半年，只是家用因歷經去年一整年歐美封城的爆發性需求，隨解封預期轉強，今年會回歸常態，一般估計今年整體家用市場應是持平至小幅衰退，不過因上半年的缺櫃，會讓部分接單遞延到下半年實現。

而岱宇與喬山也靠自己努力，降低家用大環境的自然成長減弱。其中岱宇正努力增加Costco與Walmart的實體通路供貨，過去是由兩家通路商的網路平台下單，再由岱宇倉儲直接出貨，未來若可直接上架實體通路，會增加數萬台訂單需求；另喬山也努力爭取家用的新通路，第三季底有望逐步明朗。

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在商用部分，喬山則坦言，雖健身房客戶會員多已回流，但因考量金流與財務穩定性，今年還不是該等客戶大舉擴建資本支出的階段，預期明年後比較會恢復正常，整體商用市場已落底，但後續比較會是逐步復甦的步調。

法人預期，兩家公司今年營運都會是倒吃甘蔗，下半年獲利會較上半年數倍跳升，而以單季營收來看，岱宇期望先苦後甜，待貨櫃問題解決或新品增加搶櫃彈性下，下半年營收逐季成長；喬山因去年基期較低，第三季營收年增率有機會維持兩位數，第四季延續增長力道。

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