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《DJ在線》低beta值/配息穩，IC通路中長期趨勢穩健
MoneyDJ新聞 2022-07-07 10:11:12 記者 趙慶翔 報導
短期半導體市場不確定因素高，但受惠於5G、AI，以及數位轉型需求，工業、車用、通訊等產品需求不墜，長線來看，半導體產業仍處正向發展的態勢。IC通路廠商由於客戶群、應用別多元，因此營運表現相對穩健，且持續在車用、工控等領域布局，有利於分散產業風險。另外，近三年獲利穩定成長，且股利發放率皆超過5成以上，更具有低beta值、穩定配息的體質。
IC通路產業講求規模經濟，而大聯大(3702)是亞洲及全球最大IC通路商，具有市場地位，代理產品供應商超過250家，且近年來持續擴大產品線，且透過併購等方式擴大事業體，突破有機成長，提供客戶一站式購足的服務。另，beta值為0.42，相對具有抗跌的特性。
從近三年的財報數字來看，大聯大2019、2020、2021年的獲利分別是3.84、4.77、6.61元，現金股利也是2.4、3.1、3.5元，發放率皆超過5成以上。
市場看好，大聯大屬於IC通路龍頭，並持續投資智慧倉儲，透過數位化、自動化可讓現有倉儲有更大能量，陸續升級之後，有利於中長期往年營收兆元以上規模，且配合供應鏈減碳零排放等因素，也具有規模效益，有助於未來取得更多業務的機會、擴大生態圈、取得市佔率等。
另外，台灣第二大的文曄(3036)來看，產品線達80項，近年來持續投入應用領域如車用電子、工業與儀器、通訊等。今年更出手收購新加坡同業世健，拓工控與車用事業，預計在今年下半年會完成相關程序，納入文曄財報。
世健的主要產品線為工控、汽車、航太、通訊等領域，且與文曄客戶群重疊度低，此交易預計能帶來雙方強勁的綜合效益，經由互補的產品線以強化業務的擴張，並擴展產品線、客戶群、團隊能量。
從近三年的財報數字來看，文曄2019、2020、2021年的獲利分別是4.32、5.22、9.96元，現金股利2.09、3.2、5.01元，發放率多在5成以上水準。
近期IC通路業者營運來看，第2季由於受到中國封控、供應鏈不順、消費性庫存調整等因素影響，市場預期，第2季的營運表現大多較上季下滑。展望下半年，進入傳統電子產業的旺季，儘管短期整體消費性產品仍有壓力，但手機新機種上市，有基本備貨需求，加上工控、車用等需求穩健成長當中，可望帶動營運增溫。
整體來說，大聯大、文曄今年的營運表現都有望維持成長趨勢，不過需要注意的是，FED升息的趨勢可能讓IC通路業者資金成本墊高，財務成本也成為今年比較壓抑成長性的因素，後續也應持續關注此影響數的變化。
(圖片來源: 大聯大官網)
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資料來源-MoneyDJ理財網
