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《DJ在線》上銀/亞德客短線有壓，外資看法仍分歧
MoneyDJ新聞 2021-11-08 11:43:35 記者 鄭盈芷 報導
受中國市場動能放緩與限電不確定因素影響，自動化雙雄上銀(2049)、亞德客-KY(1590)短期營運雙雙遭遇逆風，不過對於明年產業與營運看法並不悲觀；外資看法則多空紛陳，有外資看好上銀、亞德客明年營運仍可維持二位數增長，維持買進評等，但也有外資基於短線的逆風而調降評等與目標價。
上銀、亞德客短期動能承壓，等待農曆年後需求復甦
上銀Q3毛利率與獲利表現優於預期，不過法說會上釋出9、10月中國市場接單趨緩的訊息，而上銀表示暫時不調漲報價，透過製程、設備升級與自動化就可抵銷成本上揚的影響，有外資認為，上銀缺乏漲價空間可能與短期需求不確定性、市場競爭有關，不過也有法人認為，上銀透過維持穩定的報價，將可爭取更高的市佔率。
亞德客Q3因營收低於預期，營益率也較Q2拉回，而亞德客逾9成營收來自中國內銷市場，受限電影響客戶拉貨，10月合併營收月減26%，來到近8月低點，亞德客表示，限電對需求的負面影響最長可能延續到明年Q1，法人則預期，亞德客營收年增率到明年Q2才會明顯改善。
亞德客因應材料價格大幅上揚與電力成本，將調漲特定客戶氣動元件產品售價，新業務線性滑軌則維持不變，亞德客的競爭同業先前已調漲價格，估算調價後亞德客的售價仍低於競爭日廠10~15%。
Q4通常為淡季，加上中國限電廣泛的影響，上銀、亞德客短期動能較難期待，不過從庫存、近期日本工具機新接單數據，以及產業景氣循環來看，明年上銀、亞德客營運仍可持續成長，而自動化關鍵零組件產業通常農曆年後會逐漸步入旺季。
上銀車用滾珠螺桿機會浮現，亞德客加速攻線性滑軌
上銀、亞德客短期營運遭遇逆風，不過法說會仍有一些亮點值得關注，包括上銀在車用滾珠螺桿的布局又更進一步，公司已針對車用滾珠螺桿成立新團隊，車用滾珠螺桿也已進入試產階段，明年Q4起可望逐漸放量，2024年產量規模有機會進一步放大，公司也看好未來有機會成為電動車用滾珠螺桿主要供應商。
亞德客-KY也加速線性滑軌的布局進度，法人指出，亞德客今年線軌預計貢獻1~1.5億人民幣營收，亞德客9月也增加大尺寸線軌產品，而亞德客目前線軌年產能7~8億人民幣，預計明年初年產能會超過10億人民幣，明年底達20億人民幣，法人推估，亞德客明年線軌營收將有倍增以上的表現。
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資料來源-MoneyDJ理財網
