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DataTrek：Fed想說服企業凍結人事 衰退烏雲來襲
MoneyDJ新聞 2022-05-12 08:57:26 記者 郭妍希 報導
美國最新公布的消費者物價指數(CPI)報告顯示通膨也許觸頂、但可能居高不下，這恐促使聯準會(Fed)繼續積極升息。市場擔憂，就業成長可能因為Fed收緊銀根趨緩、經濟或將跌落衰退困境。專家警告，若真是如此，股市可能繼續滑落。
Business Insider、MarketWatch 11日報導，市調機構DataTrek共同創辦人Nicholas Colas發表研究報告指出， Fed想要抑制通膨、卻又不希望經濟陷入衰退漩渦，任務非常艱鉅。Fed能達成經濟軟著陸的其中一個方式，就是說服美國企業暫停瘋狂的聘雇活動。
然而，這需要非常精密的計算，因為2020年以來，企業職缺跟核心個人消費支出平減指數(core PCE deflator)高度相關。Colas解釋，美國勞工流動調查報告(JOLTS)調查的職位空缺數，會鼓勵勞工跳槽，進而促使薪資上升，並引發超乎尋常的消費者需求，推升整體通膨。
Colas說，「Fed的目標就是說服企業暫時凍結聘雇活動，而央行會繼續升息、談論積極的貨幣政策，直到企業照做為止。」
DataTrek報告稱，若要反應50%的經濟衰退機率，標準普爾500指數必須下滑至3,525點，比5月11日收盤(3,935.18點)低10.42%。若要反應經濟全面衰退，則標普500得跌至3,000點左右，比11日低23.76%。
上述數據是以本益比18.5倍、標普500企業每股盈餘從目前的218美元大跌26%至161美元來計算。
報告稱，若是「標準衰退」劇本，企業盈餘會從最高峰摔落26%，若是2009年經濟大衰退(Great Recession)等級、企業盈餘將大跌57%。
不過，目前標普500在4,000點附近仍舊有撐。Colas表示，從最近的波動率來看，投資人似乎相信市場重返正軌的機會快要到來；否則，標普500應會下探3,500點甚至更低。他說，標普500保持在4,000點，暗示投資人相信經濟衰退的機率接近零。
美國勞工部11日公布的最新消費者物價指數(CPI)報告暗示，通膨也許已於4月觸頂，但很可能會居高不下，促使Fed繼續緊縮降低需求。
美股應聲下挫。那斯達克指數11日重挫3.18%(373.44點)、收11,364.24點，創2020年11月3日以來收盤新低。標準普爾500指數下跌1.65%(65.87點)、收3,935.18點，創2021年3月25日以來收盤新低。
芝加哥選擇權交易所(CBOE)用來衡量市場恐慌氣氛的波動率指數(VIX)11日不漲反跌1.3%、收32.56點；不過，本週以來仍跳漲7.85%。
值得注意的是，美股氣氛日趨恐懼。CNN恐懼貪婪指數(CNN Fear & Greed Index)顯示，5月11日投資人態度處於「極度恐懼」(Extreme Fear)狀態，指標來到19點，低於5月10日的「極度恐懼」(20點)，一週之前則是「恐懼」(32點)，一個月前也是「恐懼」(44點)。(見上圖)
美國2年、10年債利差11日收斂至27個基點，暗示投資人對於經濟未來走向愈來愈擔憂。一旦2年債殖利率高於10年債、代表殖利率曲線倒掛，經濟可能將會衰退。
路透社報導，Quadratic Capital Management創辦人Nancy Davis表示，光是升息是無法解決美國就業市況吃緊、供應鏈受到干擾、原物料價格跳升、財政刺激政策推升通膨等問題。大家不可假設Fed有能力控制住通膨，倘若Fed變得太過積極，最終可能傷害整體經濟及就業市場。
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資料來源-MoneyDJ理財網
