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DataTrek：以史為鑑 FED轉鴿 美股未必穩漲
MoneyDJ新聞 2022-06-30 07:45:22 記者 陳苓 報導
聯準會(FED)升息聲聲急，美股跌勢煞不住。不少人期盼FED政策轉向，相信屆時股市就會起死回生。可是DataTrek Research警告，過往經驗顯示，光是FED態度由鷹轉鴿，無法保證股市必然會反彈。
Business Insider報導，DataTrek週三(6月29日)報告稱，回溯歷史，FED轉鴿未必保證股價將漲。DataTrek共同創辦人Nicholas Colas指出，以為光是FED改變貨幣政策，即可標示股市走向的轉捩點，此種看法必須審慎觀之。2001年的狀況就非如此，當時衰退日趨嚴重，企業盈餘的不確定性大增。
1999~2000年FED大舉升息，隨後網路泡沫破裂，2001年1月FED立場驟變、開始積極下砍利率，官員甚至在2001年1月3日舉行了表定之外的會議，緊急降息兩碼(0.5%)；該月份稍晚，利率再次下砍兩碼。接著在2001年3、4、5、9、10月，FED五度降息0.5%。Colas表示，從2000年5月到2002年11月之間，聯邦基金利率從6.5%降至1.25%，可是股市仍繼續下跌。
如今相似局面蠢動，華爾街估計今年企業盈餘將成長10%，看來太過樂觀。與此同時，衰退恐懼不斷升溫。Colas說，連串事件釀成了2000~2002年的熊市，2022年類似事件加速重現，FED不大可能提供近期支撐。他呼籲投資人緊抱健康照護股等防衛性類股，靜候更明確跡象。
高盛：明年美企盈餘下行風險高漲
高盛(Goldman Sachs)策略師Ben Snider週二(6月28日)報告稱，分析師對美企明年的淨利率(profit margin)太有信心，抱有過高期待，未能充分反應下行風險。
Seeking Alpha、Investing.com報導，Snider預測，不管美國明年是否衰退，企業淨利率均會下滑。高盛模型顯示，未陷入衰退的基本情境下，2023年標普500企業的息稅前利潤(EBIT)淨利率將減少70個基點；若陷入衰退，EBIT淨利率將減少130個基點。然而，當前分析師的預估是，2023年美企EBIT淨利率將擴張60個基點。
他相信市場尚未「完全反應」盈餘展望的下行風險，現在眾人的看法太過樂觀。放眼未來，分析師估計標普500企業的淨利率將在2023年攀上新高。儘管金融狀況緊縮、輸入成本壓力持續、營收成長放緩，分析師仍預測明年淨利率將升。
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資料來源-MoneyDJ理財網
