CPI數據衝擊美股，正視低PB股的投資價值

【財訊快報／江文勝】美國3月消費者物價指數(CPI)年增3.5%，高於市場預期，受通膨壓力衝擊，美股四大指數齊跌，道瓊下跌422.16點，跌幅1.09%，標普500跌幅0.95%，納斯達克下跌0.84%，費半指數跌幅1.65%，輝達卻逆勢上漲近2%。台股週三盤中衝上20,883.69點，再刷新高紀錄，台積電(2330)熄火，聯發科(2454)、記憶體股發威，營建、軍工及生技類股表態，尾盤翻黑收跌32點，以20,763.53點作收，成交量4353.5億元；外資賣超2.41億元，投信賣超6.27億元，終止連26買，自營商買超3.86億元；三大法人合計賣超4.82億元。市場焦點都在美股、台積電、AI族群等身上，美股四大指數與台股近期都創歷史新高，日經指數不但創新高，今年來漲幅也高於美股及台股，據統計，日經指數今年大漲17.95%，居全球第三，僅次於阿根廷的漲幅30.43%與土耳其的漲幅19.75%。在進入日股創新高啟示之前，先來看一下軍工股龍德造船(6753)，也是我們從底部起漲以來，連續第4期的追蹤。龍德強勁的走勢，都在沱江艦的交船及入帳金額上，但沱江艦是已知的訊息，入帳能提供穩定獲利基本盤，真正未來長線的想像空間，則是在無人水面上艦艇及無人水面下潛艇的布局發展上，這次股價底部帶量異軍突起，一鼓作氣挑戰去年歷史新高146.5元，挾著發行CB及擴廠利多，未來會漲到哪很難設限，但股價領先創新高，勢必帶動軍工股整體一起向上表態，漢翔(2634)、駐龍(4572)、全訊(5222)、長榮航太(2645)等，這些已經站上年線的軍工航太股，都有機會比價而上。

東京證交所要求上市公司限期改善股價淨值比，成為日股頻創新高的重要關鍵之一，台灣證交所似乎也有打算跟進。目前台股中的低股價淨值比股大多集中在傳產股，因資金聚焦AI及台積電供應鏈，使傳產族群受到資金排擠效應，過去一年來股價表現不甚理想。不過，隨著指數創高及AI族群飆高，市場開始出現危機意識，保守型資金慢慢從高基期股，轉向剛從底部抬頭的個股或低股價淨值比股，終有迎來運轉的一天。近期營建股創新高的熱潮逐漸擴散，尤其北士科園區帶動有在士林、北投，甚至中山北路一帶推案的建商水漲船高，回頭看目前仍在低價票面附近，股價淨值股僅約0.54倍的力麒(5512)也有補漲機會。力麒歷年來大多維持小幅獲利，且每股淨值高達18.49元，相對目前股價仍在票面10元附近，股價淨值比僅約0.54倍，營建推案及都更大案的基本獲利，加上觀光飯店轉虧為盈，以及水資源及廢棄物處理業務漸入佳境，今年開始獲利應可望出現明顯的成長力道。加權指數正式站穩2萬點之上，甚至往22,000點挺進，相對力麒股價還在票面附近，物美價廉且攻守皆宜。