〈AI大進擊〉富達：維持股市正面看法 相對看好日股 但不排除短期出現修正

鉅亨網記者張韶雯 台北

上週全球市場股債雙跌，避險需求上揚，美元小漲，黃金走揚。富達投信對整體股市維持正面看法，尤其相對看好日股，但短期不排除出現修正，後續將關注第１季財報與美國大選。預估 2024 年 AI 主題將擴充至其相關領域，如網路交換器、記憶體、資料中心等均將受惠。

上週鮑威爾與多位聯準會官員言論轉鷹，並指出短期降息機率降低，加上部分美國大型企業財報結果遜於預期，且台積電調降半導體產業營收展望，拖累半導體類股表現；此外，中東地緣政治局勢亦壓抑市場風險性偏好，令風險性資產全面回跌，美國 10 年債殖利率走升至 4.62%；避險需求上揚，美元小漲，黃金走揚。

市場焦點：鮑威爾談話及褐皮書內容皆暗示聯準會短期無降息急迫性

儘管上週褐皮書內容顯示美國經濟放緩，就業市場降溫，但通膨仍具黏性；上週聯準會主席鮑威爾表示，近期數據並沒有讓我們對通膨持續往 2% 前進帶來更多的信心，短期內降息的可能性進一步降低；此外，副主席傑佛森、紐約總裁威廉斯，及具投票權之亞特蘭大總裁博斯提克均表示今年通膨下滑速度緩慢，暫無降息急迫性。觀察期貨市場目前預估聯準會 5 月與 6 月利率會議維持利率不動之機率高近 97% 與 83%，顯示投資人亦在等待更多美國經濟數據以作為判斷未來貨幣政策走向。

富達觀點：維持股市正面看法，相對看好日股展望

整體股市：維持正向。今年以來市場投資氣氛佳，但我們認為短期投資氣氛過於樂觀，不排除出現修正風險，接下來將關注４月中公布之第１季財報與美國大選之進展。

廣告

AI 科技股：將擴充至供應商。AI 熱潮持續發展，大型語言模型 (LLMs) 繼續以滾雪球般之全新方式發展，Nvidia 今年 3 月推出最新的 GPU 晶片 (B100)，比目前最先進技術快了 3 倍，預估明年底將推出的晶片 (X100)，將比目前用於 GPT-4 的晶片 (A100) 速度快 9 倍。過去 10 年美國企業於硬體與半導體設備支出成長率明顯低於軟體，但隨著 AI 發展，預估未來此趨勢將有所扭轉；目前市場將 AI 關注度集中在少數企業，但預估 2024 年 AI 主題將擴充至其相關領域投資機會，包含底層供應商，如網路交換器、記憶體 (台積電和三星電子)、資料中心等均將受惠。

日本股市：維持加碼。展望未來，考量薪資上揚應有助於提振民眾消費支出，2024 年日本個人儲蓄帳戶 (NISA) 新制上路，針對小額投資非課稅制度，將有助於投資人將儲蓄轉為股票投資，加上東京證交所積極推動改善公司治理，及透過提高資本效率解決帳面價值低估問題，富達持續看好日股。

更多鉅亨報導
•富達：中國內需及政策加持 經濟轉型 聚焦綠色投資、數位經濟
•黃金屢刷新天價 富達劉培乾：避險需求發高燒 後續觀察2關鍵指標

相關內容

  • 美元匯價走強，亞洲黃金現貨價盤中小跌0.03%

    【財訊快報／劉敏夫】亞洲黃金價格週五下跌，因在投資人消化聯準會最新政策決議以及主席鮑威爾聲明，並且等待週五美國官方就業數據之際，美元匯價走強，削弱了黃金的投資吸引力。亞洲黃金現貨價格盤中下跌0.77美元或0.03%，每盎司報2,303.06美元。追蹤美元兌換6種主要貨幣一籃子匯價的美元指數週五亞洲盤盤中上揚0.07%，美元走強，令以美元計價的黃金對於持有其他貨幣的投資人來說相對昂貴。儘管聯準會仍對通膨抱持憂心，聯準會主席鮑威爾仍淡化了升息的可能性，不過他也重申了在降息之前需要看倒更多證據顯示通膨持續降溫。澳盛銀行研究分析師在一份研究報告中表示，儘管在聯準會發表不如預期的強硬言論後，市場對未來降息抱有希望，但利率可能會在更長時間內保持較高水準的認知正在打壓市場情緒。這份報告補充稱，中東地緣政治風險的舒緩也降低了避險資產的吸引力。投資者正在等待週五稍晚公佈的美國4月份非農就業數據。

  • 短線漲多拉回修正，紐約期金及現貨金週四各跌0.06%、0.68%

    【財訊快報／劉敏夫】紐約金價週四走跌，因市場觀察人士認為，週三聯準會主席鮑威爾講話引發的漲勢有些過頭。紐約6月份黃金期貨價格下跌1.40美元或0.06%，報每盎司2,309.60美元；紐約黃金現貨價格下滑15.73美元或0.68%，報每盎司2,303.83美元。週三黃金現貨價格大漲1.5%，創下4月中旬以來最大單日漲幅。由於鮑威爾發表的言論沒有預期中那樣鷹派，美國公債殖利率週三大跌，推升了金價的漲勢。週四公佈的數據顯示美國第一季單位勞動力成本創一年來最大漲幅，與此同時，當季生產率成長放慢，加劇了通膨保持高點的風險。盛寶銀行大宗商品策略分析師Ole Hansen表示，現實依然是短期內預計不會降息。只要通膨數據總是超出預期，黃金就可能出現更為持久的、可能比已經看到的更深幅度的回調。目前投資者將目光轉向將於週五公佈的美國4月份非農就業數據。

  • 紐約匯市週三美元指數下滑0.44%，日圓走強，升至154.57價位

    【財訊快報／劉敏夫】紐約匯市週三美元兌換一籃子主要貨幣下跌，因為儘管聯準會對通膨抱持憂心，但是聯準會主席鮑威爾在新聞發布會上仍暗示升息的可能性不高。追蹤美元兌換6種主要貨幣的美元指數下滑0.44%，報105.755。美元兌歐元貶值0.0046美元，報1.0712美元兌換1歐元；美元兌日圓貶值3.23日圓，報1美元兌154.57日圓；美元兌換瑞郎貶值0.0038瑞郎，報1美元兌0.9156瑞郎。歐元兌日圓貶值2.64日圓，報1歐元兌165.58日圓；歐元兌瑞郎升值0.00047瑞郎，報1歐元兌0.98113瑞郎。英鎊兌美元升值0.0035美元，報1英鎊兌1.2527美元；加幣兌美元升值0.0039加幣，報1.3739加幣兌1美元。鮑威爾表示，聯準會對通膨軌跡獲得足夠信心以啟動降息所需要的時間可能會比此前預期的要長。同時，聯準會還放慢了量化緊縮的步伐，此舉符合預期。Jefferies外匯全球主管Brad Bechtel表示，除了因為鮑威爾沒有暗示升息而鬆一口氣之外，美元不會有太多反應。富達國際宏觀與戰略資產配置全球主管Salman Ahmed表示，預計通膨將保持黏性，因為需求依然強勁，導致

  • 聯準會利率不變 主席鮑爾表明下一步升息機率低

    （中央社記者尹俊傑紐約1日專電）美國聯準會決議利率保持在23年高點，主席鮑爾坦言近期通貨膨脹高於預期，示意高利率會維持更久。但他表明下一步「不大可能」是升息，緩和投資人憂慮，美股一度強勢反彈。

    62

  • 《晨間解盤》聯準會鷹中帶鴿 台股守兩萬點

    【時報-台北電】聯準會鷹中帶鴿，四大指數跌多漲少，投顧預料台股今開低震盪，仍有望守住兩萬點大關。 聯準會維持利率不變，且放慢縮表速度，促使美四大指數盤中一度衝高，惟尾盤賣壓再次湧現，漲幅大幅收斂，四大指數漲跌幅介於-3.54%至+0.23%，其中費半指數下跌3.54%，台積電ADR下跌0.69%。 國票投顧表示，根據FedWatch工具顯示，美國首次降息時點，已延後至9月，甚至11月，加上聯準會仍維持高利率政策，對於當前美國股市，恐造成些許影響，此外台股再次被列入窄基指數，將限制美國投資人對於台指期的交易，恐加劇本週台股震盪走勢，所幸鮑爾表示下一步不會是升息，市場已大致消化利空，再加上基本面仍然強勁，預期台股短線回檔幅度不會太高，本週台股仍以2萬點至20400點之間震盪看待。 操作建議，考量近期美科技股表現相對弱勢，電子族群短線恐陷入修正，但具基本面的AI族群，可趁股價回檔找尋布局時機。另金融股將陸續釋出股利政策，配股配息相對高的個股。此外，陸系手機銷售穩定攀升，預期後續將會釋出更多的AI應用和摺疊型機種，因此軸承廠股價有望出現反彈表現，當前可多加留意。 國票投顧指出，美通膨膠著，聯準

  • 鮑威爾給升息可能性潑冷水，美國公債殖利率週三齊跌

    【財訊快報／劉敏夫】美國公債價格週三上揚，引領殖利率走跌，因為美國聯準會主席鮑威爾給升息可能性潑了冷水。根據債券交易報價，2年期公債價格上揚，殖利率下跌7.49個基點，報4.9602%；5年期公債價格上揚，殖利率下滑6.74個基點，報4.6480%。10年期公債價格上揚，殖利率下滑5.16個基點，報4.6283%；30年期公債價格上揚，殖利率下跌3.46個基點，報4.7493%的水準。2年期與10年期公債殖利率利差，也就是市場所謂的殖利率曲線持續倒掛，但是倒掛程度縮小至負的33.19個基點。聯準會週三維持利率不變，而鮑威爾在記者會上給升息可能性潑了冷水，表示下一次政策利率調整不太可能是升息。市場分析師表示，這使債券市場躲過了之前擔憂的鷹派轉向。空頭回補一定程度協助推動了公債價格行情，令公債在收盤前擴大了當日漲幅。與聯準會會期掛勾的隔夜指數交換利率(OIS)合約轉向更加鴿派，回到週二僱傭成本指數公佈前類似的水準。而市場體現的到12月降息幅度約33個基點，週二收盤時為26個基點。

  • 【聯準會繼續沒降息】市場預估降息時機已推遲到9月　股票能不能漲看各公司本領

    聯準會（Fed）1日毫無意外宣布維持基準利率不變，連續六次會議「不動如山」。但是投資人已經大幅下調對今年降息的期望，第一次的降息時間點從原本廣泛預計的6月延後到至少9月。高利率環境長期維持下，股市難以出現全盤的「降息大漲」，個股能漲還是跌各憑自己本事。

  • 《美國經濟》初領失業救濟金20.8萬人優於預期

    MoneyDJ新聞 2024-05-03 07:19:54 記者 黃文章 報導美國勞工部5月2日公佈，經季節調整後，截至4月27日為止當週，首次申請失業救濟金人數較前週修正值（上修1,000人）持平為208,000人，維持在10週以來的新低水平，優於經濟學家平均預估的21.1萬人。截至4月27日當週，首次申請失業救濟金人數的4週移動平均值較前週修正值減少3,500人至210,000人。 截至4月20日為止當週，經季節調整後，連續申請失業救濟金人數較前週修正值持平為1,774,000人。當週連續申請失業救濟金人數的4週移動平均值較前週修正值減少3,750人至1,788,750人。截至4月20日為止當週，經過季節性因素調整後的保險失業率較前週持平為1.2%。 截至4月20日為止當週，初領失業金人數增加較多的為麻薩諸塞州（+3,575）、羅德島州（+1,737）、德州（+450）、科羅拉多州（+443）和加州（+216），減少較多的為紐約州（-4,253）、賓州（-2,763）、奧勒岡州（-1,712）、喬治亞州（-1,104）和威斯康辛州（-994）。 截至4月13日為止當週，保險失業率較

  • 美通膨高掛！聯準會決策出爐 利率連6凍、放慢縮表速度

    美國聯準會（Fed）將從美國時間4月30日至5月1日進行為期兩天的利率會議，跡象顯示，儘管目前利率徘徊在2001年以來的最高水平，但因通貨膨脹不僅頑固，而且還在回升。一如外界預期，連續第六次按兵不動，聯準會在今天的政策會議上再次宣布保持利率不變。

  • 《基金》Fed利率不變 債券行情可期

    【時報-台北電】美國聯準會政策利率連續六次按兵不動，市場認為首次降息時間點可能延後至9月甚至第四季，今年可能也只有一次降息的機會。法人表示，延遲降息對市場並非壞事，顯示出整體經濟環境仍穩健，也將有利於金融市場後市表現，債市殖利率仍處高檔，上行風險小，投資人短線可搶息、長線則有機會賺資本利得。 瀚亞投信固定收益部主管周曉蘭表示，只要聯準會沒有提及需要重啟升息，就不算鷹派，因為對經濟的看法仍是強勁的就業增長與低失業率，以穩健步伐邁進，顯示經濟環境相當穩健。聯準會主席鮑爾多次重申政策利率已達峰值，及美未來幾季無需增加發債規模，為債市提供喘息機會，預估美國公債殖利率大幅上行風險有限。 在景氣和通膨走緩的前提下，未來貨幣政策方向與投資環境較為確定，有利於累積收益，且信用債前景相對更取決於美國經濟狀況，而非量化緊縮的步伐或聯準會行動展望的近期波動，預期過去幾周利差區間波動將仍持續，目前利率水準仍在相對高檔，預期將持續吸引長投資金進場，債市中長期表現空間可期。 台新美國20年期以上A級公司債券ETF基金（00942B）經理人黃鈺民指出，美國最一旦展開降息，將為債市帶來大多頭行情，現在正是逢低布局長天

  • 《各報要聞》三大首席經濟學家：美最快Q3降息 全年2～3碼

    【時報-台北電】美國聯準會利率連六凍，市場認為首次降息時點恐延至第三季、甚至第四季。三大首席經濟學家及民營銀行認為，聯準會第三季可望降息，但關鍵是物價增幅趨緩，則最快7月首降，全年降幅估計2～3碼（1碼是0.25個百分點）。 台新金控首席經濟學家李鎮宇指出，去年市場一度預期美國今年將降息7碼，現則是出現升息看法，顯示市場反應過頭；聯準會是一艘很大的船，決策方向不會說變就變，且一再提到「restrictive（有限制性的）」，顯示美國貨幣政策持續對經濟產生壓抑，只要restrictive字眼還在，就不用過度擔心，「聯準會還沒放棄7月降息可能」。 6月降息已「鐵定沒戲」，7月是否降息則回歸數據面，美國個人消費支出物價指數（PCE）增幅若持續下滑，7月首度降息1碼機率仍在，並預估在年底12月再降息1碼，合計降息2碼。 合庫金控首席經濟學家徐千婷表示，7月利率會議前聯準會將緊盯PCE數據，觀察月增率是否降到0.3％以下，及年增率有無朝2％靠近；現距7月已不遠，除非通膨快速驟降，否則9月啟動降息機率較高，年底可能避開美國選舉，預計12月再降息1碼。 國泰世華銀行首席經濟學家林啟超推估，聯準會首次