2024富邦財經趨勢論壇年中場 羅瑋：下半年三大關注焦點

工商時報 陳欣文

富邦金控「2024富邦財經趨勢論壇」年中場4日正式起跑，富邦金控首席經濟學家羅瑋博士表示，下半年可先留意全球企業何時開始加速回補存貨，Fed維持Higher for Longer貨幣政策多久，地緣政治緊張情勢及美國總統選情發展，對全球經濟與金融市場仍需保留一定程度戒心。

展望2024年下半年，羅瑋認為，年初至今，美國四大指數均創下新高，若Fed適時降息，美股將有進一步表現機會；日股受惠日本經濟與資本市場出現結構性轉變，將持續吸引國內外資金流入；低基期及中國各項財政貨幣刺激政策，則有助於陸港股回升。債券市場在Fed明確表態前，債券殖利率仍有回升可能；儘管Fed已於3月調整量化緊縮（QT）步調，後續仍須密切注意金融市場流動性。

外匯市場主要由Fed政策調整節奏主導市場資金動向，歐洲與大陸能夠加速復甦，資金為尋求較高報酬將流向非美貨幣。原物料市場價格則受經濟前景預期與地緣政治影響，包括OPEC＋的減產、中國及印度需求和美國戰略石油儲備回補等因素，將牽動國際能源價格；聖嬰現象亦持續對糧食及原物料生產造成負面影響。

羅瑋認為，下半年可三大關注焦點：Fed貨幣政策、地緣緊張情勢、美國總統選情。首先是Fed何時終結Higher for Longer貨幣政策。由於Fed強調依循實際數據（data-dependent）做決策，減弱政策靈活度，使政策利率處於限制性水準時間過久。資金成本壓力削弱企業、民間需求，利息負擔排擠政府支出，終端需求疲弱拖累經濟生產活動，造成全球經濟放緩程度超出預期，而債務負擔推升信用風險，影響投資人風險偏好，對經濟成長動能也造成不利影響。

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再來是地緣衝突頻傳，也為全球經濟帶來風險。俄烏戰爭陷入僵局；以哈衝突推升中東地緣緊張氛圍；亞洲則需關注中印衝突、兩岸關係變化及北韓核武問題。

今年底登場的美國總統大選，結果將決定未來四年美國政經決策方向，牽動對外關係立場，包含援助烏克蘭立場、中東關係以及印太策略，對全球政治及經濟造成深遠影響。若共和黨總統候選人D. Trump勝選，美國財政稅率、移民及產業政策及對外關係等政策方向都將出現變化，且選後若成為全面執政，將增加政策立場轉變幅度，加大對全球政經局勢影響，造成金融市場出現震盪。如果為J. Biden連任，則可望延續現行政經政策，選後金融市場回歸基本面。

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