Yahoo奇摩財經 
2023年該買什麼？ 這資產跌出投資甜蜜點！
文/萌奇
「2022年，你投資有賺錢嗎？」聽到這一題，大概9成9的人都會面露苦色吧！畢竟2022年是史上少見的股債雙殺年，幾乎什麼資產都跌，投資人買什麼賠什麼，要賺錢是難上加難。進入2023年，大家都想問，投資運勢究竟能不能好一點？其實，只要掌握好優質標的，就可期待2023年投資否極泰來！
儘管在2023年景氣衰退可能性正在提高，但是金融市場往往會搶先總體經濟落底，也就是說，景氣雖然還有下滑可能，但是經過2022年一整年的下跌，金融資產很有可能都已經跌到接近底部水位了，觸底回升、價格回補的機會將大於繼續探底的可能，甚至只要確認經濟進入衰退，反而是利空出盡的訊號。
2022年的債券表現可以說是有史以來最糟的一年，在聯準會大力升息之下，利率高升的陰影讓所有債券跌成一片，非投資等級債含債的總報酬率下跌11.11%，投資等級債更是跌幅達到15.15%，甚至美國10年期公債都下跌16%，所有券種都繳出負報酬的情況史上罕見，甚至連金融海嘯時期都沒有這樣的情況。
圖表：2022年各類債券報酬率都下跌達雙位數
不過，經歷這一輪重跌之後，現在債券可以說是出現了極佳投資機會。
一來是美國升息可能已經接近末端。就最新利率點陣圖來看，美國利率終點區間約在5％至5.25%，與當前利率水準相比只剩下3碼，按照聯準會的升息步調，很有可能在2023年上半年，甚至第1季就升到差不多水位。也就是說在過去一年飽受升息衝擊的債市，最大下跌壓力可能已經過去，接下來迎來的反而是升息放緩的利多。
除此之外，不論是什麼債券種類，當前殖利率都處於多年來的高點，至2022年底美銀美林高收債指數的殖利率已經來到8.8%，投資等級債殖利率則是5.46%，這個殖利率水準甚至是金融海嘯以來最高水準。
綜合當前市場環境，當升息最大壓力可望過去，市場又在擔憂景氣放緩，甚至衰退時，債券收息兼避險的特性，就有望成為最為受惠的資產。公司債中，非投資等級債近9％的殖利率提供優渥的收益機會，投資等級債更有機會資金避風港，一方面違約風險較低，另一方面目前進場還可享有每年5%以上的債息，在市場動盪時期利用債息來和緩波動風險，未來一旦利率反轉向下，還有創造息收、資本利得雙賺的機會。
至於股票市場，在高息環境壓抑經濟前景下，預期2023年全球股市可能會是先蹲後跳的行情。調研機構FactSet 2022年12月最新報告預估，美股標普500企業2022年第4季獲利可能衰退2.8％，將是2020年第3季以來美股首次出現企業獲利衰退的狀況，這也預告2023上半年可能會有較多企業獲利下修，進而造成股票評價再次下跌的壓力，可能需等待企業獲利下修潮告一段落後，加上聯準會停止升息，股市再上演估值修復行情。在上半年仍震盪的環境下，建議股市佈局應可先偏向防禦特質標的，例如價值股、股利成長股等。
整體來說，2023年經濟逆風仍存，但在股債皆已跌深之下，同步佈局優質債、價值股，就可坐等價格回補的行情降臨，投資人要是沒有時間能夠同時兼顧多種標的，或是精準控制各類資產配置比重，核心配置股債收益平衡型基金將會是相當理想的選擇。
