2016 年美國大選開票日,台股市場的美股 ETF 竟出現套利機會

李 柏鋒
·4 分鐘 (閱讀時間)

2020年11月3日,美國即將舉行總統大選,預計會在台灣時間11月4日白天開票,這也就表示,如果選情出乎意料之外,正在開盤期間的台股市場,可能會受到衝擊,但當時美股是晚上的收盤時間,所以台股市場上的美股ETF到底會怎麼表現呢?

剛好我一直都有保留重大事件歷史的習慣,現在就可以拿出來跟大家講講故事,這篇文章會是以元大投信所發行的標普五百指數ETF(00646)來舉例,其實當時也沒什麼其他的選擇就是了。

話不多說,直接讓大家看圖,有沒有發現在2016年11月9日,剛開盤的時間,因為開票情況還不明朗,所以維持平盤的局面。

當時大多數人都認為希拉蕊會當選,但隨著選票持續開出,川普獲得的選舉人票越來越多,行情也急轉直下,其實美國股市雖然收盤,但期貨卻是持續在交易的,這時候00646的市價其實就跟著美國指數期貨的走勢大幅下跌。

這邊要先給投資人一個建議:當天要盯的,是美國指數期貨!

接下來就要好好解釋,這中間到底發生什麼事?熟悉ETF的投資人應該都知道,台股的ETF在盤中交易時間都會有即時淨值的公告,但ETF並不以淨值交易,而是市價,市價的漲跌則根據供需原理,越多人買則上漲,越多人賣則下跌,如果市價高於淨值就是溢價,市價低於淨值則是折價。

那像是00646這種追蹤美股的ETF,淨值到底是怎麼算的呢?其實是根據已經收盤的美股成分股收盤價,換句話說在台股開盤期間,00646的淨值幾乎不會動,所以根本沒有參考價值,這就是為什麼我會建議投資人要看美國指數期貨,而非即時淨值。

以寫文章的今天為例,下圖是今天的美國指數期貨,大家可以看到在台股開盤期間是先微幅下跌再往上回漲:

而下圖則是今天00646的市價與淨值走勢圖,就很明顯看到紅線代表的預估淨值幾乎不動,但藍線代表的市價則跟美國指數期貨的走勢幾乎一樣,可是這麼一來就呈現折價了:

這就是要告訴投資人的第二件事情:如果你發現明顯折價,其實可以考慮買進物超所值的00646。

我們再回頭看四年前的情況。因為一開始市場完全無法接受川普當選,所以指數期貨有劇烈的下跌反應,最大跌幅甚至達到5%左右,但是後來連搖擺州都確定被川普拿走了,從選舉人數來看,幾乎可以篤定川普當選,市場也漸漸接受,於是指數期貨又快速回彈,到隔天開盤前幾乎已經快要沒有跌幅了。

那麼台股市場上的00646又發生什麼事呢?如果我們從下圖的K線圖來看市價,可以清楚看到當天開在20.01元,最低跌到19.08元,這1元左右的跌幅,可是高達5%的大幅折價,是難得看到的良機。

如果我們看當天的折溢價紀錄,就可以發現在收盤時預估淨值都還維持在20.06元左右,其實根本沒有反應美國市場上指數期貨的情況,反而收盤價有真實反映,因此出現了-0.88元的折價。

所以大家不妨留意一下,11月4日早上,美國總統大選的開票時間,台股市場上的美股ETF會不會又有什麼撿便宜的機會呢?

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