麥格理：ABF產能緊到2025

簡威瑟／台北報導

ABF論戰啟動！麥格理證券指出，就算PC需求放緩，小晶片採用上升帶動載板面積消耗增加趨勢不變，高度看好欣興（3037）、南電（8046）、景碩（3189），並可望奪下更多伺服器相關訂單市占，反駁摩根士丹利認為的供需鬆動降評言論。

摩根士丹利以PC需求下滑與伺服器新平台遞延因素，將ABF於2022～2025年供不應求的幅度降至5～7％，降評ABF三雄不僅對股價產生壓抑，也因大摩於2021年底才開啟欣興、南電基本面研究，當時為股價相對高點，短短半年時間轉變看法，且選在股價已修正時降評，迅速引發市場討論。

麥格理證券則指出，愈來愈多應用採小晶片IC設計架構，ABF迎來結構性的需求增加，估計2022～2025年供應與需求間的短少缺口，幅度仍是明顯的13～16％，這也讓供應商得以維持優勢定價能力，且產品組合更多集中在需求依然強勁的伺服器領域，減少暴露在PC產業中的風險。

此外，麥格理認為，隨超微（AMD）近年以小晶片設計在伺服器、PC產業不斷奪得市占，其台灣供應商透過與台積電、日月光投控等合作，在先進載板生產方面迎頭趕上，看好欣興可獲取更多英特爾伺服器的載板訂單。

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