高價IC設計雙雄 獲法人升評

內外資研究機構送暖IC設計高價股，加溫台股連假後行情。凱基投顧最新升評聯詠（3034）至「買進」，看好大尺寸面板驅動IC（LDDI）價格回穩，庫存回補動能至少延續到第二季底，力挺股價突破平台整理；匯豐證券則認為信驊（5274）最壞已過、升評「中立」。

內外資大型研究機構對聯詠前景共識愈來愈樂觀，是高價IC設計族群今年以來調升重心所在，先有花旗環球證券升評、賦予500元股價預期，瑞信證券科技產業分析師蘇厚合看好聯詠短期營運前景，研判營收、獲利自2024年起重新加溫，亦接棒調高推測合理股價至465元，加上海通國際的480元，以及最新升評的凱基投顧賦予485元股價預期，大型研究機構攜手捍衛半導體多頭。

凱基投顧預估，聯詠受惠IT與NB LDDI需求提早復甦，第一季營收將達公司展望222～232億元上緣，第二季再因LDDI持續回補庫存、中小尺寸DDI需求復甦與系統級晶片（SoC）產品線脫離淡季，營收進一步季增11.8％。

毛利率方面，考量價格壓力趨緩，毛利率較高且價格競爭壓力較低之產品如：車用DDI、OLED DDI與SoC營收占比提升，且成本壓力降低，凱基投顧預期，聯詠2023年毛利率為39.2％，2024年將進一步成長至39.7％，遠高於2018～2019年疫情前水準。

瑞信則認為，受惠於大陸智慧機製造商加速採用OLED面板，聯詠OLED DDI於2023年出貨量將成長45％，因聯詠具技術領先優勢，在OLED DDI發展中能保持領先同業，估計聯詠OLED DDI事業約可占2023年營收的13％，超越TDDI的11％。

IC設計高價領頭羊信驊法說會甫落幕，經營管理階層下修全年營收財測為持平至年增5％，毛利率預估為63％～65％。匯豐證券指出，第一季可能就是全年營運谷底，坦言先前低估了市場對長線內含價值成長的樂觀力道，現基於循環谷底階段已過，終結悲觀看法，不過，認為市場的樂觀預期已經都反映在股價中，投資評等由「賣出」升到「中立」，推測合理股價由1,400元，倍增至2,800元。

摩根大通證券對信驊看法則更正面，給予「優於大盤」投資評等，推測合理股價高達3,250元，並指出，儘管信驊下修全年財測，但投資人應會聚焦在下半年的強勁反彈，以及長線市場規模的擴張機會。

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