台股、美股皆已收盤更新

《類股》2020金融股投資策略,看好壽險金控勝出

2019/12/24 11:13 時報資訊

【時報記者任珮云台北報導】金融股今年表現以銀行股優於壽險股。展望2020年的金融股投資策略,內資法人認為銀行股因股價自年初以來大幅提升,整體現金殖利率吸引力已相對降低,在資金行情推升下,壽險金控獲利推升效果相對強烈,加上去年第四季及今年第一季的獲利基期皆低,壽險金控股獲利年增長動能將優於銀行類股。內資法人首選富邦金 (2881) 、國泰金 (2882) 及中信金 (2891) 等。

法人指出,長天期債券殖利率止穩向上,可望帶動壽險業2020年新錢投報率回升,又2019年12月比較基期將持續降低,預期獲利年增長動能延續;此外,考量主要國家貨幣政策轉趨寬鬆,預估後續財富管理需求增溫,占比較大之銀行金控受惠程度較高;國內資金環境過剩,台幣利差維持收斂格局,國銀淨利息收入增長動能仍須仰賴外幣部位,外幣占比高且資產配置靈活的國銀淨利息收入表現可望優於同業。

近期美債殖利率並未因降息持續走低,可望緩解新錢投報率下滑的壓力,加上資金行情持續挹注資本市場,有利壽險業股價表現;自2016以來,國內壽險業受到台美利差擴大影響,避險成本攀高,並於去年第四季達到最高峰,導致去年第四季呈現虧損,隨著2019年初以來Fed貨幣政策轉趨寬鬆,避險成本回穩,預期台美利差在Fed降息下將持續收窄,壽險業避險成本可望進一步下降。

受惠年初以來資本市場表現佳,股票、債券價格攀升,壽險業資本利得挹注獲利,加上避險工具成本下滑,整體避險成本較去年同期減少,推升獲利表現;利差結構方面,受到Fed降息影響,恆常性收益增長因新錢投報率下滑而放緩,然而,主管機關考量各國央行維持寬鬆,公債殖利率水準偏低,將調降責任準備金利率,並規畫提高保險商品的死亡保障門檻,改善行業秩序,有助於減輕壽險公司新保單負債成本包袱。

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