《類股》內需撐腰，法人看好超商雙雄前景

【時報-台北電】盛夏氣溫不斷飆高，加上中美、日韓貿易戰未有結論，內需消費指標股注目度提高，便利商店雙雄統一超 （2912） 、全家 （5903） 投資價值讓市場無法輕忽，本土投顧龍頭看好全家長遠潛力，摩根大通證券在消費領域中，則最為看好統一超。

大型本土投顧法人指出，全家展店及同店銷售額成長1％，第二季營收年增 5.8％。鮮食營收年增14％，其中，咖啡營收為主要動能（年增25％）。5、6月電商手續費營收，受惠於基期逐漸變低，逐漸恢復成長。然而，受到電子菸需求增加，香菸營收年減7％，表現疲弱。

法人估算，在產品組合轉佳之下，預期第二季毛利率將年增0.5個百分點、至 37.5％，每股盈餘將年增7.5％、至2.36元。

放眼2019年全年展望，因高毛利產品與會員營收持續貢獻，帶動獲利率提升，法人預期，全家全年將有穩健表現。隨著App會員人數於第二季成長至980萬人（2018年第二季為680萬人），以及第二季會員營收貢獻提升至35％，看好全家將持續受惠於預購服務。

此外，除了上半年鮮食營收年增15％外，全家經營管理階層亦看好，與電商業者將推出更多促銷活動，且第二季開始基期較低，下半年電商手續費成長將回溫。

摩根大通則指出，統一超2019～2021年經常性獲利年複合成長率可望達12％，且主要受惠亦下因素推動：一、統一超加速在台灣展店，從2013～2016年間的每年60家店，成長為2017～2021年的每年160家店。

二、來自鮮食、咖啡的營收更高，電子商務手續費的收入也提高。小摩發現，消費者更願意把開支擺在餐飲、餐廳類別，這對便利商店的鮮食營收成長，是正向支撐力量。

摩根大通依據過去10年經驗來看，營收成長向來是統一超股價的驅動力，因此，對統一超前景持樂觀看法。（新聞來源：工商時報─簡威瑟／台北報導）