預期需求將逐漸復甦 OPEC+或引導油價緩步回升

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MoneyDJ新聞 2020-10-26 08:33:07 記者 黃文章 報導

《Forbes.com》10月24日報導,油價徘徊在每桶40美元左右價位已經有數月的時間,雖然當前價位對石油輸出國組織及俄羅斯等參與減產協議的產油國(OPEC+)來說並不算太壞,因其迫使美國頁岩油產量持續下滑;不過,隨著疫情之後需求將逐漸復甦,預期OPEC+將會在2021年逐漸引導油價回到約每桶50美元價位,這也是大多數美國頁岩油生產商能夠取得損益平衡的理想油價。

報導指出,雖然對多數的傳統產油國來說每桶40美元的油價並非不能接受,但卻並不利於長期投資,對美國頁岩油生產商來說也較為不足,會導致生產的持續下滑;而如果在需求回升之後生產仍繼續下滑,就很可能會導致油價最終飆高至生產國與消費國都不樂見的水平,造成需求萎縮以及油價的大幅震盪。因此,OPEC+預期將在明年逐漸引導油價走升,避免生產的進一步下滑,有助於國際油市供需的穩定。

全球第三大油田服務公司貝克休斯(Baker Hughes Inc.)公佈,截至10月23日,美國石油與天然氣探勘井數量較前週增加5座至287座,為連續第6週增加。其中,石油探勘井數量較前週增加6座至211座,為連續第5週增加,但累計疫情以來仍大減了70%。根據美國能源部最新的週度預測數據,截至10月16日當週,美國原油日均產量較前週減少60萬桶至990萬桶,較3月的歷史高峰減少了320萬桶。

美國商品期貨交易委員會10月23日報告顯示,截至10月20日,資金管理機構(主要為避險基金)以及其他大額交易人所持有的紐約商業交易所(NYMEX)原油期貨投機淨多單較前週增加3.7%至490,348口,為連續第三週增加,並創下9月初以來的新高。上週,NYMEX原油下跌2.5%,布蘭特原油下跌2.7%。

美元趨貶也是油價可望上漲的原因之一,美元今年以來已經下跌約12%,美國國內的通膨壓力也將開始浮現,主要因為對抗疫情的緣故,美國聯準會啟動無限量化寬鬆的貨幣政策,美國政府也推出大規模的刺激方案,而美元下跌基本上會帶動包括原油在內的所有商品價格走高。

高盛報告預估,考慮到美元下行、通膨預期以及進一步經濟和財政刺激的前景,2021年大宗商品將迎來結構性牛市。報告預計標普高盛大宗商品指數未來12個月的報酬率為30%,建議投資者做多黃金、白銀、銅、天然氣、布蘭特原油。此外,農產品和基本金屬等非能源類大宗商品也值得關注,理由是惡劣天氣條件下供應趨緊以及中國等經濟體復甦預期下的需求增加。

美元走弱也將有助於推動整體市場上行,因為相關商品期貨都是以美元計價和交易的,美元貶值會導致大宗商品價格上漲,一些經濟學家已經預測未來美元將大幅下跌。渣打銀行全球研究主管羅伯森(Eric Robertsen)預測未來幾年美元將出現「明顯貶值趨勢」,因美國的雙赤字(財政赤字和貿易赤字)越來越嚴重,這對於主權信用而言是一大挑戰。

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