面板＋安全監控上漲力抗權王下跌，台股留下影線仍未克服萬三關卡

【財訊快報／研究員方亞申】美股上週依然受制於通膨威壓，週四先是大漲，週五又大跌，那指及半導體體指數都下跌3-5%，只有道瓊稍微強勢，整週能源還是相對強勢，美中晶片大戰、美元指數回到113、企業財報將公布，接下來還有聯準會11月將升息等等，全球地緣政治、匯率依舊呈現不穩定狀況，週一台股跳空下跌，反映台積電ADR大跌，所幸面板雙雄傳出10月面板將漲價，帶動驅動IC三雄上漲，矽智財也初見止跌；電持股也見強勢。集團股小跌、金控雙雄收小紅，終場下跌162.07點，留下影線，收12966.05點，成交量為2067.31億元。另外，韓國指數也收紅，對台股較有利。 9月CPI仍達8.2%，核心CPI更創40年高，Fed官員已開始暗示，升息會比預期更高。年底前升至4.5%至5%是最可能的結果。如今，市場已反映Fed今年到12月有七成機率會升息超過4.5%，這是幾個月前想像不到的水準。目前Fed會不計一切升息來制伏通膨，但美股上週四逆勢大漲也反映，根據標普500指數上週四從盤中跌2.4%逆轉收漲2.6%的情況，史上只出現過十次，接下來三個月平均下跌3.5%，而未來一年平均上漲14.6%；據此推斷，或許預告離底部已不遠。但是還是要經過一段時間，一般預估標普底部約在3200-3000點附近。

當然通膨要結束，俄烏戰爭必先告一段落，近期俄羅斯有放緩跡象，但是未到談判前依舊不能定論，歐洲依舊要面臨寒冷冬天及高通膨。美國能源股股價姿態高，包括天然氣及石油公司獲利好到地方政府都要額外課稅，是季報大贏家；當然科技股這次又受美國政府命令，要切斷14奈米以下半導體設備及AI、高速運算晶片輸往中國，以免資助中國資料中心發展；甚至有美國籍的華人都必須面臨國籍選擇，只要是美國人就不能替中國作限制行業，未來中國如何反應仍待觀察。只是如此一來，半導體設備、台積電(2330)、晶片雙雄、高通等等都將受影響，未來只有美國保護企業如美光較看好，所以費辦指數以下跌45%，還是利空連連，看來只有等到自然落底，或是反覆震盪回到月線再說。而在此時間中還要面臨通膨，聯準會利率要升到哪裡，使5%或是5.5至6%，此將影響美元，只要在112至上就屬強勢，相對也將使其他國家尤其是新興市場，在利差過大下，外資流出難免。近期日圓來到148附近，眼看就要看到150；新台幣則看到32。大致上，美國以標普為例，能在3500點之上震盪築底是最好、道瓊則在29000點。

亞洲東南亞股市近期略見到補跌，如泰、星，印度還是較強，日本其實表現也不弱，中國正在拜拜結束後，指數緩慢震盪推升；韓國這次在三星、浦項鋼鐵、LG顯示、海力士等表現不錯價脫離底部下，指數不再破底，韓元也未創新低。85美元附近、黃小玉持穩在相對高檔。

台股深受美國半導體影響，尤其拜登再出最重一招半導體禁令，台積電為首，連同聯電(2303)、力積電(6770)等一起下跌，尤其IC設計族群若從今年高點計算，下跌六至七成者不在少數；而最強的矽智財前幾週抗跌，但在創意(3443)及世芯-KY(3661)補跌2根後且帶大量雖有止跌跡象，但是籌碼不甚佳，又晶心科(6533)也補跌，而台塑四寶第三季獲利超級差，若加上金控股今年受防疫險理賠及國際投資虧損多，除經營國內企業放款的臺企銀(2834)、上海商銀(5876)及中小企銀外，幾乎獲利都不如預期或衰退，而景氣對策訊號走低，未來半年台灣整體企業獲利衰退已成趨勢。

未來汽車電子、新台幣未止貶外銷股仍有利，面板最先反轉下跌，且群創(3481)、友達(2409)已出現虧損，如今傳出本月面板要漲價(惟稼動率仍低)，股價先反彈帶動驅動IC的敦泰(3545)、天鈺(4961)、聯詠(3034)反彈；另外跌深股ABF三雄也反彈；受惠美國抵制中國安全監控台廠如晶睿(3454)、台達電(2308)、奇偶(3356)都反彈；避險相關的電信三雄也反彈。長榮等貨櫃三雄股價還是弱勢。

基本上，台股還是看台積電及外資動作，站上13200點才有止跌機會。