面板雙虎Q2獲利搶眼，股價強彈，毛利率進入景氣循環高點

【財訊快報／記者巫彩蓮報導】面板雙虎第二季財報表現亮麗，群創(3481)單季獲利逾200億元，來到214億元，每股盈餘為2.05元，刷新單季新高紀錄，毛利率達33.1%，較前一季大增7.3個百分點，營益率為25.56%，亦較前一季大增7.8個百分點，今(4)日股價開高走高，中場過後鎖住20.95元漲停價位，突破20.8元季線反壓，彩晶(6116)跟進亮燈漲，友達(2409)終場收高9.6%，以23.4元作收。 第二季面板平均價格續漲10～15%，推升面板廠獲利表現，友達單季營業淨利達202.9億元，創下2008年第三季以來的最佳表現，稅後淨利195.3億元，每股盈餘2.06元。

群創年第二季整體出貨面積709萬平方公尺，前一季持平，每平方公尺售價為464美元，較前一季413美元成長12.3%，而中小尺寸合併出貨面積84.25萬平方公尺，較第一季增加6.9%，毛利率大幅成長主因，稅後淨利214億元，每股盈餘2.05元。

分析這一波面板上升景氣循環，友達、群創營運在去年第二季落底，當時兩家公司毛利率由負轉正，毛利率分別為2.7%、2.77%，景氣翻轉向上之際，第三季之際友達毛利率提升10.59%，略優於群創9.29%，到第四季群創毛利率一口提高到20.43%，超越友達16.95%，到了今年群創第一、二季毛利率更上一層樓分別為25.8%、33.1%，而友達則分別為22.02%、28.7%。

面板雙虎均預期第三季面板出貨量、價均有成長空間，意味第三季獲利將延續第二季表現，單季獲利200億元仍值得期待，今年初群創法說會，公司高層談到毛利率可視為景氣循環判斷指標之一，以前一次景氣循環谷底為2016年第一季，當時毛利率為-7.2%，到了2017年第二季來到24.9%，毛利率來回差異30個百分點。

今年兩家面板廠全年賺進半個股本無虞，而股價也回檔到淨值附近，就毛利率表現來看，已是處在景氣循環高原期，後續需求、價格變化仍有變數，成了股價續航力不足的原因。