面板股強勢反彈的背後 仍有3個不確定因素

【面板買盤較以往積極】

這兩天台北股市張開了低檔的跌深反彈，雖然在指數的部分沒有太大的彈幅表現，但是個股的表現則相對明顯。其中最讓我感到訝異的非面板股莫屬。

面板雙虎從減資重新掛牌之後的股價，就一直表現的相對抗跌以及強勢，我們從掛牌第一天群創(3481)強攻漲停板的氣勢，就可以感受得到這一次面板的買盤比過去積極許多。

【股價強勢的3個原因】

關於股價在這個時間點出現豬羊變色、鹹魚翻身的表現，我個人判斷主要有以下3個原因。讓我們先從面板產業的部分來談起。

最新看到以及聽到面板業的利多消息，是面板的報價出現止跌反彈，尤其是在大尺寸TV面板的部分，在10月下旬的報價已經出現了止跌回穩，並且預估有機會報價上漲5~10美元。這對面板業而言無非是一件好消息，原因是先前面板的報價低於面板廠商的現金成本，所以面板廠商決定暫緩出貨以及銷售，這個決定是使得面板報價在低檔出現止跌回溫的第一個原因。

第二個原因是市場的研調機構表示，面板庫存的消化預估最快在明年的第一季可以回到正常的水位，而同時我們觀察到，韓國三星表示目前他們手中的面板庫存從原先的16週降到了6週，因此三星決定從下個月開始重新建立面板的庫存，而這個剛好呼應了先前研調機構表示面板的庫存最快到明年第一季，就會降到健康水位的說法。

看完了面板產業，接下來我們要來看一下面板股。首先在面板雙虎減資之後，兩者的淨值都向上提升，友達的淨值來到每股19.7元，而群創的每股淨值也是來到19.7元，相較於現在的股價，友達的股價淨值比大概只有0.69倍，而群創的股價淨值比更低只有0.45倍。所以，在現階段大盤還不算穩定的情況下，面板雙虎成了市場資金的避風港。我認為這是面板股價持強的第三個原因。

【面板股仍有3個疑慮】

不過，講完了面板股的利多及優勢，我想必須要平衡報導一下，也說一下面板股還面臨到哪些疑慮。

第一、需求面仍是未知數。剛才我們看到10月中下旬面板報價回穩的主要原因，是部分的國際大廠開始回補庫存，但是想要看到面板報價持續走高，還必須要實質的需求提升。接下來我們可以看到世界盃足球賽、感恩節以及聖誕節的消費旺季需求，但是不要忘了，物價膨脹讓人們的可支配所得減少，在薪資沒有等幅度的上調之下，人們寧願把錢花在外出旅遊觀光以及餐飲的部分，對於3C產品的需求可能不如以往，因此今年第四季的銷售，我是中性看待。所以在報價的部分，想要期待持續往上走高這一件事，我個人判斷現在還看不到。

第二、面板雙虎今年仍將虧損。根據法人的預估，今年群創的EPS為虧損1.5~1.6元左右，而友達的EPS則為虧損1.6~1.7元左右，在財報虧損的情況下，股價要上漲突破淨值，仍有難度。

第三、面板廠的稼動率仍低。根據友達總經理表示，雖然TV面板的報價有回穩的跡象，但是IT面板的庫存仍高，使得整體面板廠的稼動率仍低，大概只有60%~65%，這也會影響面板廠的獲利能力。因此綜合上述三點，我判斷面板業的景氣仍未走出谷底。

【現階段的操作規劃】

我相信各位投資朋友現在可能會想要問：「那麼我們應該要怎麼操作面板股呢？」首先我會建議投資朋友先初步的佈建10%~15%的基本持股即可，在佈建完基本的持股之後，接下來我們就要來追蹤面板的報價了。

目前市場預估10月下旬大尺寸TV的面板報價有機會上漲5~10美金。如果屆時面板的報價真的有反彈5~10美金，那麼我相信股價還有機會在往上走高，但是幅度可能不會太大，因為股價已經先行做了部分的反應。可是如果面板的報價上漲超過10美金，那麼市場上的追價買盤將會更進一步的進場，這個時候我們可以考慮再做5%~10%的加碼。而目標價可能會是0.8~0.9倍的股價淨值比。

為什麼會是這一個價格區間呢？有兩個原因，第一個原因是今年面板股虧損是事實，在沒有恢復獲利之前，股價要一口氣突破淨值的機會不太高。至於為什麼是0.8倍到0.9倍，這個就要算是我個人的過去經驗了。

現在面板雙虎的股價都已經成功地站穩短期均線，而且短期均線已經翻揚，換句話說，面板股在短期間之內不會有立即破底的危機，在下檔風險相對有限的情況下，投資朋友可以考慮酌量佈局。以上是我對面板股的粗淺看法，提供給大家參考，祝各位投資朋友操作順利。

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作者簡介：

從事金融證券業將近20年，合格證券分析師，現任仲英財富投資長、CMoney全曜財經顧問、財經主筆，並且是證基會、中正社區大學以及明星雲學苑講師，Yahoo理財專欄、商周財富網特約作者。

投資心法首重總體經濟的多空循環，並結合基本面選股與技術面操作；認為「擇機入市」才是股市投資的獲利法門。目前有2本著作：「相信我，你的錢賺不完」、「台股股民曆」。