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霍華馬克斯：市場"過剩"游資獲修正 有利價值投資
MoneyDJ新聞 2022-06-02 14:04:35 記者 郭妍希 報導
之前曾預見金融海嘯和達康泡沫、備受尊崇的價值投資大師霍華馬克斯(Howard Marks、見圖)認為，導致多頭心理失控的金融市場過剩游資，終於隨著本波下滑獲得修正，價值投資者如今可找到更佳機會。
橡樹資本管理(Oaktree Capital Management)共同創辦人馬克斯1日接受彭博電視專訪時表示，「比起六個月前、我們現在更感開心。」他說，「當狂熱、樂觀及貪婪情緒充斥市場，對價值投資者來說是非常艱難的環境。」
馬克斯說，等浪潮退去，就可知道誰在裸泳，一旦經濟與金融環境變得艱困，才能知道誰的信用決策較佳、誰的決策差勁。他表示，在美國以外地區，橡樹資本在其他機構避之惟恐不及之處看到價值，包括中國等新興市場。「當我聽到人們說中國不能投資，對我而言，這或許代表有便宜可撿。」
日經亞洲評論5月31日報導，馬克斯受訪指出，他希望中國能設法在國際社會保住一席之地，若他們選擇跟俄羅斯站同邊、將令人大失所望。馬克斯說，全球局勢緊繃，讓人納悶中美關係未來究竟會如何演變。截至目前為止，橡樹資本跟中國有關的業務表現尚佳。近來事件使情勢面臨些許疑慮，該機構雖保持樂觀、但也理解某些事情還未經過驗證。
被問到美國經濟何時會衰退時，馬克斯說，「橡樹資本從不押寶預測，不依總經預測做投資決定，是我們的準則之一。我也警告人們、別以我的預測下注。我甚至不相信自己的預測，但我猜時間點也許是2024年，可能更早、也可能更晚。」
價值股今年遠勝
美股面臨暴風雨，疫情、供應鏈危機、通膨、升息及經濟衰退威脅接踵而至，今(2022)年以來，能夠保護投資人績效的當屬價值股。
英國金融時報5月17日報導，年初迄今，明晟世界價值指數(MSCI World value index)總報酬僅下跌約7%，遠勝成長指數的大跌超過25%。這意味著，投資人購買全球企業股票的交易策略已改變。彭博社數據顯示，以帳面價值、淨利衡量的價值股今年以來報酬接近30%。
先鋒領航(Vanguard)預測，未來10年美國價值股的年化報酬率有望達到4.1%，相較之下美國成長股的年化報酬僅有0.1%。State Street統計也顯示，2022年1~4月，美國掛牌的成長股ETF淨流出20億美元，2021年一整年的流入額則為382億美元。與此同時，價值股ETF則在1~4月吸金376億美元，延續2021年淨流入603億美元的態勢。
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資料來源-MoneyDJ理財網
