需求復甦與美國升息拉扯 大宗商品趨勢解析

【街口投信行銷資訊】

高物價讓民眾荷包失血，「抗通膨」投資術成為民眾高度討論的話題，Yahoo奇摩一份超過10萬人參與的網路民調顯示，原物料相關商品中，民眾對「貴金屬」投資最感興趣(22.8%)，其次為「能源」(21.9%)和「農產品」(19.2%)。

街口投信總經理王皓正表示，大宗商品走勢向來與經濟景氣連動性高。今年原本外界還擔憂全球經濟活動可能因升息而放緩，進一步挫傷大宗商品需求之際，中國意外解封迎復甦，尤其過去一年中國民眾民間消費嚴重抑制，導致2022年中國家庭儲蓄總額高達17.8兆人民幣，為前一年的兩倍。如此龐大的積壓需求，復甦力道不容小覷，等待上半年中國經濟數據陸續開出後，有望提供大宗商品市場明確方向。

除了等待中國經濟復甦訊號，街口投信總經理王皓正於「2023年原物料市場趨勢」訪談中指出，就原油市場而言，近年美國油商一直有著資本投入不足的問題，從原油鑽井平台數來看，2022年底達到621座後，增速就欲振乏力，截至3月初，美國原油鑽井平台數已降至592座，顯見美國原油產量可能已近高峰。若石油輸出國組織(OPEC)亦堅持目前減產生產路徑，全球石油供應在今年第二季後就可能出現吃緊情況，進而支撐原油價格。

反觀需求面，有一個備受矚目的技術性需求來自於美國僅剩約3.7億桶的戰備儲油庫存，相較於俄烏戰爭爆發前，目前已減少約4成庫存。王皓正認為，在全球政治局勢動盪的背景之下，此庫存水位實屬不合理，一旦美國政府開始回補，可望為全球原油需求提供相當大的支撐。

電動車與能源轉型議題漸夯 銅有望成為新時代的石油

全球銅庫存近來來到2008年以來最低水準，也讓銅成為今年表現最好的工業金屬。同一時間，歐洲議會正式通過法案，確認2035年起禁售燃油車。由於一台傳統燃料油汽車平均使用23公斤銅，一台純電動車的平均使用量則高達83公斤，是一般汽車的3.6倍之多，因此隨著電動車市占率攀升，市場普遍預期全球車廠對於銅的需求也將隨之增加。

王皓正總經理也觀察，目前全球積極建置各項綠能發電設施，同樣需要使用大量的銅材。全球第3大銅礦開採商嘉能可（Glencore）亦表示，由於能源轉型推動的需求增長，2022年至2030年間，全球銅市供需缺口將達到約5,000萬噸，這也足以解釋為何去年7月銅價觸底後，銅價一攀升，漲幅超過25%，走勢仍呈現上升趨勢。

全球農作物供給日益惡化，農產品價格易漲難跌

全球異常寒冷與異常乾燥的反聖嬰現象，使得農作物種植與生產備受挑戰。大宗商品氣候組織示警，今年阿根廷黃豆種植地有超過75%都面臨乾旱壓力，美國農業部亦大砍阿根廷黃豆產量預估。在氣候變遷未獲有效解決的情況下，全球農作物的供給不確定極高，也是農產品價格回不去的關鍵。

對抗通膨大魔王 小資族可選擇3檔ETF

不過王皓正也提醒，從金融環境觀察，大宗商品和美元大概走反向關係，也就是美元強會壓抑大宗商品價格，民眾操作大宗商品依舊得密切關注美國聯準會動態。Yahoo民調顯示，僅31.6%民眾認識原物料ETF，實屬可惜；其實小資族非常適合透過ETF來參與大宗商品行情。包含：00715L期街口布蘭特正2、00693U期街口S&P黃豆、00763U期街口道瓊銅ETF。一張大約2-3萬元，操作方式和股票買賣完全一樣，較容易入手。

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