《電零組》今年已跌逾32％ 南電挾重返蘋鏈反彈

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【時報記者林資傑台北報導】IC載板暨印刷電路板（PCB）大廠南電(8046)今年以來股價一路走跌，19日下探171元創近3年4個月低。由於4個月已跌逾32％，22日止跌小漲1.75％，今（22）日在重返蘋果供應鏈消息激勵下強彈6.59％至186元，早盤維持逾4％漲勢。

三大法人上周對南電持續偏空，合計賣超2726張，其中外資賣超2073張、投信賣超894張，僅自營商買超242張。不過，22日轉為小幅買超419張，其中外資回補買超779張、自營商小幅買超5張，投信則持續賣超365張。

蘋果（Apple）22日公布2023會計年度供應鏈名單，約涵蓋98％比重與材料、製造、組裝蘋果產品相關的全球供應商。其中，台廠此次有2家新入列，南電為睽違多年後重返蘋果供應鏈名單，旗下台灣廠及昆山廠均名列其中。

不過，南電今年以來營運動能續疲，2024年3月自結合併營收26.66億元，雖月增達42.39％、自近5年低點強彈，仍年減達38.92％、為近5年同期低。累計首季合併營收71億元，季減達23.74％、年減達43.56％，為近5年低點。

美系外資先前指出，由於步入季節性淡季，且PC及一般伺服器需求持續疲弱，預期ABF載板供應商2024年首季營收將進一步下滑，整體稼動率維持約50％低檔，預估南電首季營收季減20％、年減41％，獲利季減48％、年減81％，實際營收衰退幅度高於預期。

展望後市，美系外資預期ABF載板供應商稼動率本季起將回升，但擔心售價恐將續降，且多數ABF載板供應商今年折舊持續增加，亦將影響獲利表現，對ABF載板市況維持審慎看待，預估南電今年營收小減6％、獲利衰退41％，維持「減碼」評等、目標價160元。

投顧法人亦認為，ABF載板庫存調整預計第二季結束、下半年有機會明顯好轉，BT載板雖然客戶庫存調整已結束，但市場供需仍處於失衡狀態，中低階產品有價格競爭現象，因此今年整體營收仍需觀察下半年復甦力道。

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