《電通股》陸晶片國產化 聯強有利

【時報記者葉時安台北報導】聯強(2347)受到商用電子產品衰退幅度大，復甦仍需時間，法人預估今年營運下滑，然明年消費性電子產品、半導體相關產品逐步回穩，2024年營收、獲利成長一成以上。考量財務成本預期已至高點、大陸晶片國產化趨勢對聯強有利，聯強本益比在同業值中間偏低，故投資建議為「買進」，目標價為79.5元。

聯強周一遭外資轉賣超，不過投信、自營商仍偏多，聯強守住5日線。

聯強營收以商用電子產品、消費性電子和半導體相關收入各占比約三成，受全球通膨及景氣復甦緩慢影響，企業支出趨於保守，使第三季商用電子產品營收 季減6%、年減15%；消費性電子產品受惠第三季手機出貨量大，季增10%、年減9%；半導體相關產品由於去年第三季為歷史高點，上半年維持小幅度衰退，今年第三季季增1%、年減9%。

聯強今年整體第三季營收982.3億元，季增3.5%、年減9.7%；營業毛利41.4億元，季減0.9%、年減4.3%，毛利率4.2%；營業利益19.2億元，季減5.5%、年減4.5%，營益率2%；稅後純益18.5億元，季增2.1%、年減78.3%，年減幅度大之原因為去年第三季海外合資事業認列一次性評價利益約81億元，純益率1.9%，稅後EPS達1.02元。

聯強今年10月營收320.2億元，月減5.5%、年減11%；今年1-10月累計3156.5億元，年減10.1%。考量商用電子產品、半導體相關產品逐步回溫，以及印度、印尼、越南等市場發展穩健，預期自明年起將回復正成長，商用電子產品復甦則相對需較長時間。

考量商用電子產品衰退幅度大，復甦仍需時間，法人預估，2023全年營收年減1成，雙率雙降，稅後淨利年減逾5成。而展望明年，考量2024年消費性電子產品、半導體相關產品逐步回穩，預估2024全年營收年成長1成以上，營業毛利、營業利益雙位數成長，稅後純益成長1成超過。