《電子零件》南電今年成長動能續強 法人中立看

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【時報記者林資傑台北報導】IC載板暨印刷電路板(PCB)大廠南電(8046)2021年第四季連3季創高、帶動全年營收齊締新猷,表現符合投顧法人預期。今(4)日股價開高後上漲2.4%至597元,回升至近1月高點,隨後漲勢雖見收斂,早盤仍持穩盤上、維持逾0.5%漲幅。

南電2021年12月自結合併營收49.08億元,月增達3.05%、年增達31.55%,改寫歷史次高。使去年第四季合併營收達147.74億元,季增4.68%、年增達34.48%,連3季改寫新高。累計去年全年合併營收522.28億元、年增達35.61%、同步改寫歷史新高。

投顧法人指出,南電去年12月營收較11月成長,主要受惠非手機應用的BT載板需求優於預期,ABF載板營收大致持平去年11月,PCB營收則因進入產業淡季而較去年11月衰退,整體表現符合預期,去年全年每股盈餘估約16.3元。

展望後市,南電持續擴增高階載板產能,錦興廠去瓶頸ABF載板產能預期本季全數開出,產能將增加逾1成,BT載板新產能亦預計本季開出。樹林廠第一期及昆山廠第二期ABF載板擴建,均預計2023年首季投產,樹林廠第二期則預計2024年首季投產。

投顧法人看好南電2022年ABF載板及BT載板需求續強,前者受惠多晶片封裝趨勢、AI、高速運算(HPC)帶動,且報價持續上漲,後者供需仍維持健康,配合新產能持續開出挹注動能,預期明年ABF載板及BT載板營收可望分別成長近52%及25%。

投顧法人預估南電今年營收可望成長逾3成,受惠ABF載板漲價效應及貢獻持續提升,毛利率看升至37.5%,每股盈餘估落於25.8~29.3元。惟考量目前評價未偏低、股價已合理反映財報及長期獲利,維持「中立」評等、目標價580元。