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陸港觀盤－續談GAIn環球策略 踏入佳節或令兩類港股受惠
上期提到，我們預料2023年全球增長放緩，而且衰退風險上升，布局上應傾向保守，不宜過分進取，投資者可以「GAIn」構建組合。「GAIn」之中，G代表全球防禦（Global Defensive）股，A代表亞洲（Asia），而最後In代表投資級別（Investment Grade）債。上期講解了「G」，今期繼續講解「A」及「In」。
國際貨幣基金組織（IMF）預計，2023年的全球經濟增長將只有2.7％，稍低於2022年預計的3.2％，2023年經濟增長率「東升西降」的情況更明顯。IMF預料，美國、歐元區及英國的增長率，將不足1％或更少，而新興亞洲增長則接近5.0％，幾乎是2023年全球唯一仍有顯著增長的地區。亞洲區域內，中美角力日漸加劇，全球跨國企業紛紛考慮分散它們在中國的生產線，印度及東協多國或有望受惠，並帶動當地的消費，當地股市有不少的企業偏重本土經濟，可望捕捉區內增長。
中國貨幣政策維持寬鬆，「內房三支箭」有望減輕房地產市場的壓力。另外，中國政府逐漸放寬疫情監控，過程或經歷挑戰，但疫情將逐漸穩定，推動經濟，加上現時中港股市估值吸引，股市或繼續有所支撐。韓國及台灣股市表現相對其他亞洲地區落後，可望重拾漲勢。值得一提的是，日本股市估值偏低，結構偏重價值股，但盈利增長不落後於美股，即使日圓回升，現在的水平仍也有助出口。亞洲各國有不同優勢，投資者或可透過基金，分散投資區內的不同地區。
至於「In」，投資級別（Investment Grade）債方面，我們預料，2023年縮減資產負債表及收緊流動性的大方向不變，歐美經濟景氣下行，企業或要面對更困難的經營環境，汰弱留強或加劇。企業違約風險上升，信貸品質佳的投資級別債券較為可取。加上2022年美國聯準會（Fed）積極升息利率水位超過4％，債券收益率普遍跟隨上揚，投資級別債的潛在回報，是近10年極少見。由於孳息曲線出現倒掛，短期債潛在收益更高，是短暫存放資金不錯的選擇。至於中長線的債券投資者，則不彷留意一下中長年期債，我們預計2023年降息的機會較小，但當2024年展開降息時，中長債或有不錯的債價上升的機會。
港股方面，2022年踏入尾聲，是聖誕及元旦等消費旺季。各地民眾均會趁機外出用膳。另外，12月19日北京宣布重新開放內用、宴會等一系列的復常措施。有數家餐飲企業自措施放寬後，餐廳客人迅速回流，部分更重現排隊人龍。海底撈近日較上周同期增長近五成，預計元旦會迎一波餐飲旺季。
中國復常計畫不變，各地重新開放餐廳，短期餐飲股股價波動，中長期行業經營狀況持續轉好。在不同的餐飲類型選擇中，配合季節紅利，預計火鍋類股將領先其餘餐飲類別，投資者可留意如呷哺呷哺及海底撈等。
除此之外，元旦過後不足一個月，將迎農曆新年，春運亦由2023年1月7日起開始，要到2月15日才結束。作為傳統消費旺季，金飾不乏市民選擇，以作饋贈或個人投資之用。部分黃金專櫃更會推出春節主題飾品設計，有助提升吸引力，促進消費。
投資者可關注周大福，除可受惠於春節所帶動的消費熱潮外，集團亦積極擴至中國三線及以下的城鄉，預料有龐大的開店潛力，並可充分利用省代及加盟商的地方知識，進一步推動零售擴張。
