降息預期大幅調整 法人建議：Q4美元指數具交易機會

工商時報 呂淑美

自9月底至今，美元指數受到聯準會（Fed）主席鮑爾鷹派言論、非農就業表現超乎預期雙重利多推升，重新站上102元，帶動美元指數相關ETF迅速上漲，期元大美元指正2（00683L）近5個交易日累計上漲4.55％，今日收在22.07元、近2個月新高。

法人指出，後續在美國經濟數據與避險需求支撐下，美元指數受市場情緒牽動，有機會出現顯著波動交易機會，可視風險承受度適時操作。

Fed在9月FOMC會議中宣布降息2碼，市場一度樂觀看待11月、12月可能持續快速降息，引導美元指數在第三季大幅自106以上一路走低至100左右位置，改寫年內新低。

不過，鮑爾9月30日於全國企業經濟協會（NABE）年會發表演說，強調9月降息2碼，不代表未來降息皆會依照此步伐，將會密切關注就業及通膨雙邊風險，打擊降息預期，美元指數隨之快速回升至102以上。

法人分析，美國9月非農就業人數增加25.4萬，遠超市場預期，擺脫過去三個月皆新增不到20萬人的頹勢，失業率則從前月的4.2％微幅下滑至4.1％，顯示經濟放緩程度並不如預想悲觀。

且從失業率的角度來看，Fed 9月公布的季度經濟預測顯示2024年底失業率目標為4.4％，以目前的就業數據觀察，低於此標準的可能性相當高，更重要是給予聯準會更大的彈性空間，不需要為了承接經濟頹勢而快速降息。

至於通膨增速部分，8月PCE年增率自７月的2.5％大幅下滑至2.2％，低於市場預期，剔除能源和食品價格的核心PCE則為2.7％，符合市場預期，與Fed 9月季度經濟預測年底目標的2.3％及2.6％相去不遠，持續支持Fed調整限制性利率環境的政策主軸。

因此，市場降息預期可能在第四季仍有雙邊變動可能，加上近期地緣政治風險推升美元指數表現，投資人可視市場行情及風險情緒，透過ETF參與外匯市場之操作機會，進行避險及投組配置。

目前在台股可交易標的包括看多美元指數表現的期元大美元指數（00682U）、期元大美元指正2（00683L），以及看空的期元大美元指反1 （00684R） ，關注美元指數的投資人，可適時針對行情進行操作。

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